라이트뷰 : LightView AI종목분석 요약
2026.11.11 (수) 발급 · 2026.11.09 종가 기준 · 1/2루멘텀 Lumentum Holdings Inc. · LITE · NASDAQ
마벨 인수가 4.5주 고정 교환비라 11/9 종가 596.16달러는 환산액 695.70달러보다 14.3% 낮고, 9월 분기 매출은 +136.5%로 늘었지만 합병 일정이 가장 큰 변수입니다
종합 판정HOLD긍정 의견 4 · 부정 의견 3 · 보류 0
발급 시점 가격
$596.16
2026.11.09 종가 · +10.7%
외부 평균 목표가
$1,066.59
+78.9% · 25명
52주 최저 · 최고
$215.35 ~ $1,143.00
고점 대비 −47.8%
01핵심 데이터 4가지
마벨 4.5주 고정 교환비, 환산액 대비 −14.3%11/9 마벨 154.60달러×4.5주 환산액 695.70달러가 발표 때 약 1,132달러보다 −38.5%, 루멘텀 종가 596.16달러는 이보다 낮음
9월 분기 매출 12.6억 달러, 1년 전 대비 +136.5%1년 전 5.3억 달러에서 늘었고 전 분기 10.1억 달러보다 +25.5%, 영업이익률은 28.0%
12월 분기 매출 안내 15.8억~16.3억 달러직전 분기 12.6억 달러보다 +25~29% 늘어난 수준이고 조정 영업이익률 45~46%를 제시
외부 기관 목표가 8일간 6건 하향11/3 4곳과 11/9 Bernstein, 11/10 UBS가 낮췄고 상향은 11/10 Bernstein 635→700달러 1건
02리서치 팀 토론 — 쟁점 6개 판정
| 마벨 인수×2 | 부정 | 쟁점은 인수 조건이 주주에게 유리하냐인데 환산액이 발표 때보다 −38.5% 낮고 완료까지 2년 가까이 남아 가격 변동 위험이 주주에게 있어요. |
| 9월 분기 실적 | 긍정 | 쟁점은 실적이 가치를 받치느냐인데 매출·마진·다음 분기 안내가 모두 강하고 하락 원인은 인수 조건이어서 실적 자체는. |
| 목표가 6건 하향 | 부정 | 목표가 쟁점은 최근 변경의 방향으로 판정하는데 8일간 하향 6건 대 상향 1건이고 한 곳은 의견도 낮춰요. |
| 밸류에이션 | 긍정 | 밸류에이션은 성장률과 비교해 판정하는데 이익 증가율 +60.9%에 PEG 0.39이고 Forward PER이 동종 중앙값과 1.4배 차이여서 긍정 의견 쪽으로 판정합니다. P/S 부담은 성장이 이어지는 동안 감내할 수준으로 봅니다. |
| 설비투자와 현금 | 긍정 | 현금 감소 폭은 크지만 순현금이 남고 부채가 절반 이하로 줄어 재무 위험은 크지 않아요. |
| 광통신 업황 | 긍정 | 업황 수요는 실적과 안내로 확인되고 주가 낙폭은 AI 기대 조정과 마벨 인수 요인이 섞인 결과여서 수요 쪽 근거가 더 단단해요. |
종합 판정은 HOLD입니다. 실적과 밸류에이션은 긍정 의견이지만 마벨 환산액 대비 −14.3% 할인과 목표가 하향이 부정 의견이어서 합병 조건이 바뀌거나 마벨 주가가 안정될 때 판정을 다시 봅니다.
03판정이 바뀌는 조건
▲ 판정이 좋아지는 조건
- 마벨 주가 회복마벨 주가가 올라 4.5주 환산액이 인수 전 주가 913.95달러 이상이 되면
- 12월 분기 실적매출이 안내 상단 16.3억 달러에 가깝고 조정 EPS가 6.20달러 이상이면
- 20일선 회복종가가 20일선 779.43달러를 넘으면
▼ 판정이 나빠지는 조건
- 마벨 주가 추가 하락환산액이 600달러대 아래로 내려가면
- 합병 지연규제 당국이 추가 심사를 요구하면
- 지지선 이탈종가가 볼린저 하단 520.37달러 밑으로 내려가면
라이트뷰 : LightView AI종목분석 요약
2026.11.11 (수) 발급 · 2026.11.09 종가 기준 · 2/204분기 실적 단위 억 달러
| 25년 3분기 | 4분기 | 26년 1분기 | 2분기 | 3분기 |
|---|
| 매출 | 5.3 | 6.7 | 8.1 | 10.1 | 12.6 |
| 영업이익 | 0.1 | 0.6 | 1.8 | 2.8 | 3.5 |
| 순이익 | 0 | 0.8 | 1.4 | -71.6 | 3.6 |
| 영업이익률 | 2.8% | 9.6% | 21.7% | 28.0% | 28.0% |
영업이익률28.0%1년 전 2.8%
순이익률28.5%1년 전 0.8%
영업현금흐름률21.2%1년 전 108.5%
잉여현금흐름률3.0%1년 전 −34.3%
06증권가 의견
매수 19보유 6매도 0평균 $1,066.59 · 최고 $1,425.00 · 최저 $635.00
번스타인700목표가 상향
B. 라일리 증권770목표가 하향
TD 코웬685목표가 하향
서스쿼해나950목표가 하향
07재무 체력
현금·단기투자 (9/30)19.8억 달러27.4억 달러 → −27.7%
총부채 (9/30)14.3억 달러16.7억 달러 → −14.4%
자기자본 (9/30)45.7억 달러46.4억 달러 → −1.5%
발행주식수 (9/30)9,058만 주8,860만 주 → +2.2%
08최근 뉴스
- 11/2 마벨, 루멘텀 1주당 마벨 4.5주 교환 인수 합의8-K·마벨 보도 11/2 · 완료는 주주 승인·규제 심사 뒤(목표 2028년 상반기)
- 11/5 AI 인프라주 급락 — 마벨·루멘텀 동반 낙폭IBD 11/10 보도: S&P 500 11/5 낙폭 상위 20곳 가운데 3곳만 회복 · TIKR는 인수 발표 뒤 마벨 −36%·루멘텀 −31%로 정리
- 11/9 광통신주 반등 — AAOI 실적 뒤 +7%Zacks 11/9 보도 · 루멘텀은 11/6 +5.7%에 이어 +10.7%
09다가오는 일정
- 11월 13일 · 주간 옵션 만기맥스페인 585달러 · 풋/콜 미결제약정 0.33
- 11월 20일 · 월간 옵션 만기맥스페인 720달러 · 풋/콜 미결제약정 0.67
- 일정 미정 · 마벨·루멘텀 주주총회 · 규제 심사완료 목표 2028년 상반기, 일정은 아직 미공시
10주요 리스크
- 마벨 주가 변동에 따른 인수 가치 하락영향 상 · 가능성 상 · 확인 주주 승인·규제 심사
- 규제 심사 지연·무산영향 중 · 가능성 상 · 확인 규제 당국 발표
- AI 데이터센터 고객 설비투자 둔화영향 중 · 가능성 상 · 확인 2월 4분기 실적
11체크포인트
- ★★★ 마벨 주가와 4.5주 환산액환산액 695.70달러가 인수 전 주가 913.95달러를 향해 회복하는지 확인합니다.
- ★★★ 주주 승인·규제 심사일정이 나오면 완료 목표(2028년 상반기)가 바뀌는지 봅니다.
- ★★☆ 12월 분기 실적(2월 초)매출 15.8억~16.3억 달러 안내에 닿는지 봅니다.