라이트뷰 : LightView AI종목분석 요약
2026.10.30 (금) 발급 · 2026.10.29 종가 기준 · 1/2에이치브이엠 HVM Co., Ltd. · 295310 · 코스닥
10/28·10/29 이틀 사이 슈퍼 알로이 공급계약 422.7억 원이 공시되며 주가가 이틀간 +17.5% 올랐지만 2분기 영업이익은 20억 원으로 줄고 순손실 90억 원이 나와 판단을 미룹니다
종합 판정HOLD긍정 의견 2 · 부정 의견 2 · 보류 3
발급 시점 가격
6.7만원
2026.10.29 종가 · +7.4%
52주 최저 · 최고
2.2만원 ~ 14.4만원
고점 대비 −53.5%
01핵심 데이터 4가지
10/28·29 슈퍼 알로이 계약 422.7억 원10/28 233억 원(매출 대비 35.02%) · 10/29 189.7억 원(28.51%) · 모두 해외 공급, 계약기간 2027년 5~6월까지[S1]
26년 2분기 매출 292억 원, 전년 +74.9%전년 같은 분기 167억 원 · 직전 분기 233억 원보다 +25.3% · 5개 분기 중 최고[S2]
2분기 영업이익 20억 원, 순손실 90억 원영업이익률 6.8%(전년 22.8%, 1분기 18.9%) · 영업이익은 전년 38억 원에서 −47.4%[S2]
설비투자 512억 원 vs 영업현금흐름 −38억 원9/15 단조설비 415.7억 원 · 10/7 용해설비 96.3억 원 · 영업현금흐름은 최근 4개 분기 연속 적자[S4]
02리서치 팀 토론 — 쟁점 6개 판정
| 성장×2 | 긍정 | 계약 금액과 매출 증가가 공시와 재무로 확인되어 긍정 의견이 앞섭니다. 이익 전환은 3분기 실적에서 봅니다. |
| 밸류에이션 | 부정 | 쟁점은 가격이 이익에 비해 비싼가이며 PER·P/S가 동종보다 모두 높고 예상 이익 자료도 없습니다. |
| 현금·재무 | 보류 | 현금은 늘었지만 영업현금흐름이 계속 마이너스라 투자 감당 여부는 3분기 현금흐름에서 봐야 합니다. 판정을 보류합니다. 26년 3분기 영업현금흐름이 0을 넘으면 판정이 바뀝니다. |
| 수익성 | 부정 | 수익성이 5개 분기 내내 들쭉날쭉하고 2분기에 순손실까지 났습니다. 일시 요인이라는 증거가 공시에 아직 없어요. |
| 설비투자와 전환사채 | 보류 | 희석 폭과 투자 집행 속도는 다음 분기보고서에 나옵니다. 판정을 보류합니다. 26년 3분기 보고서에서 주식 수가 1,205만 주(야후 발행주식 12,046,581주)에서 +5%를 넘으면 부정 의견으로 기웁니다. |
| 계약 상대방 비공개 | 보류 | 정정이 잦지만 금액은 유지되었고 최종 고객은 2027년 5~6월 공시유보가 풀려야 알 수 있습니다. 판정을 보류합니다. 2027년 3월 31일 첫 계약 종료와 분기 매출 반영을 봅니다. |
종합 판정은 HOLD입니다. 계약 422.7억 원의 성장 근거와 PER 234.3배·영업이익률 6.8%의 부담이 비슷합니다. 26년 3분기 실적에서 영업이익률이 6.8%를 넘으면 판정을 다시 봅니다.
03판정이 바뀌는 조건
▲ 판정이 좋아지는 조건
- 26년 3분기 실적영업이익률이 6.8%를 넘고 순이익이 흑자로 돌아서면 긍정 의견 강화
- 계약 매출 반영2027년 3월 31일 첫 계약 종료 분기에 매출이 300억 원 이상이면 성장 확인
- 주가 추세200일선 73,513원과 Supertrend 75,692원을 넘으면 추세 개선
▼ 판정이 나빠지는 조건
- 26년 3분기 실적영업이익이 20억 원보다 적거나 순손실이 이어지면 부정 의견 강화
- 현금흐름영업현금흐름이 −38억 원보다 나빠지면 투자 자금 우려
- 주가 추세60일선 54,862원 이탈 시 추가 하락 우려
라이트뷰 : LightView AI종목분석 요약
2026.10.30 (금) 발급 · 2026.10.29 종가 기준 · 2/204분기 실적 단위 억 원
| 25년 2분기 | 3분기 | 4분기 | 26년 1분기 | 2분기 |
|---|
| 매출 | 167 | 134 | 234 | 233 | 292 |
| 영업이익 | 38 | -3 | 12 | 44 | 20 |
| 순이익 | 30 | -8 | 98 | 34 | -90 |
| 영업이익률 | 22.8% | -2.2% | 5.1% | 18.9% | 6.8% |
영업이익률6.8%1년 전 22.8%
순이익률−30.8%1년 전 18.0%
매출총이익률 (야후 기준)15.8%1년 전 31.1%
매출 증가율+74.9%1년 전 —
06동종 비교(외부 목표가 0건)
| 기업 | P/S | 시가총액 |
|---|
| 에이치브이엠 295310 | 9.0배 | 8,071억 원 |
| 솔브레인 357780 | 2.3배 | 2.4조 원 |
| 티씨케이 064760 | 7.0배 | 2.4조 원 |
| 주성엔지니어링 036930 | 35.8배 | 8.1조 원 |
| 에스앤에스텍 101490 | 3.3배 | 8,470억 원 |
07재무 체력
현금·단기투자 (6/30)1,127억 원313억 원 → +260.6%
총차입금 (6/30)992억 원541억 원 → +83.5%
자기자본 (6/30)1,403억 원901억 원 → +55.7%
순현금 (현금−차입금)135억 원−228억 원 → 순차입에서 순현금으로
08최근 뉴스
- 10/29 슈퍼 알로이·특수합금 189.7억 원 공급계약공시 10/29 · 매출 대비 28.51% · 해외 · 계약기간 ~2027.5.31[S1]
- 10/28 슈퍼 알로이 233억 원 공급계약, 상대방 표기 정정공시 10/28 · 매출 대비 35.02% · 정정은 상대방 '금속회사'를 '금속 유통회사'로 고친 단순 오기 정정[S1]
- 10/15 종가 55,800원, 전일 대비 −14.0%가격 변동만 기재 · 거래량 22.2만 주[S3]
09다가오는 일정
- 11월 중순 · 26년 3분기 실적(분기보고서)회사 일정은 미정이며 3분기 보고서에서 영업이익률 6.8% 회복 여부를 봅니다
- 2027년 3월 31일 · 10/15 정정 계약 종료일196.6억 원 계약의 계약기간 종료일입니다. 매출 반영 시점은 공시에 없어 추정으로만 봅니다
- 2027년 5월 31일 · 10/29 계약 종료일189.7억 원 계약기간 종료일이며 상대방 공시유보 기한과 같습니다
10주요 리스크
- 순손실 지속(2분기 −90억 원)영향 상 · 가능성 상 · 확인 26년 3분기 실적
- 설비투자 512억 원 자금 부담영향 중 · 가능성 상 · 확인 26년 3분기 현금흐름
- 계약 상대방 비공개·정정 반복영향 중 · 가능성 중 · 확인 2027년 3월 31일 첫 계약 종료
11체크포인트
- ★★★ 26년 3분기 실적 영업이익률6.8%를 넘으면 수익성 우려 완화, 순손실 이어지면 부담
- ★★★ 계약 매출 반영 시점계약기간 종료일(2027.3.31) 전후 매출 반영 여부, 시점은 추정
- ★★☆ 200일선 73,513원 회복종가가 넘으면 추세 전환의 첫 단계