라이트뷰 : LightView AI종목분석 요약
2026.10.29 (목) 발급 · 2026.10.28 종가 기준 · 1/2마이크로소프트 Microsoft Corporation · MSFT · NASDAQ
9월 분기 매출 +18.8%와 Azure +48%가 성장을 받치지만 설비투자 2배 증가와 Forward PER 25.2배가 맞서 종합 HOLD
종합 판정HOLD긍정 의견 4 · 부정 의견 3 · 보류 1
발급 시점 가격
$531.01
2026.10.28 종가 · −0.1%
외부 평균 목표가
$605.12
+14.0% · 53명
52주 최저 · 최고
$349.20 ~ $551.15
고점 대비 −3.7%
01핵심 데이터 4가지
임원 매도 3건 합계 6,800만 달러9/1~10/13 · CEO 4,339만 달러 · CFO 2,475만 달러 · 공개시장 매수 0건
9월 분기 매출 +18.8%·Azure +48%매출 922.8억 달러(1년 전 776.7억) · Azure 332억 달러 · 영업이익 459억 달러(+20.9%)
설비투자 393.7억 달러(+103%)·잉여현금 −27.4%영업현금흐름 580억 달러(+28.7%) · 잉여현금 256.6억→186.3억 달러
계약 잔고 6,770억 달러(+73%)·매출 안내 960~971억12월 분기 매출 안내 960억~971억 달러 · 1년 전 812.7억 달러보다 약 18~20% 높음
02리서치 팀 토론 — 쟁점 6개 판정
| 성장×2 | 긍정 | 긍정 의견 쪽으로 판정합니다. 쟁점은 성장이 계속 빨라지느냐인데, 부정 의견이 든 소비자 부문 −3%는 매출의 17%에 그치고 Azure +48%와 12월 분기 안내 960~971억 달러가 가속 쪽을 가리킵니다. |
| 수익성 | 긍정 | 긍정 의견 쪽으로 판정합니다. 쟁점은 이익이 매출보다 빨리 느냐인데, 영업이익 +20.9%는 영업 단계 숫자라 OpenAI 손익과 무관하고 매출 +18.8%를 넘었습니다. 매출총이익률 하락 1.2%p는 영업이익률 상승 0.8%p보다 설명력이 약합니다. |
| 현금·재무 | 부정 | 부정 의견 쪽으로 판정합니다. 쟁점은 설비투자가 잉여현금을 깎느냐인데, 설비투자 +103%가 영업현금 +28.7%를 크게 앞서 잉여현금이 이미 27.4% 줄었습니다. 현금 여력은 충분하지만 방향이 나빠지고 있습니다. |
| 밸류에이션×2 | 부정 | 부정 의견 쪽으로 판정합니다. 쟁점은 프리미엄이 정당한가인데, 알파벳·아마존과의 차이는 작지만 동종 중앙값 15.5배와는 1.6배 차이이고 예상 이익 증가율 9.9%가 배수를 정당화하기에는 낮습니다. |
| AI 수요 | 긍정 | 긍정 의견 쪽으로 판정합니다. 쟁점은 계약 잔고가 매출로 바뀌느냐인데, 잔고 6,770억 달러(+73%)와 12월 분기 매출 안내 960~971억 달러가 이미 숫자로 확인됩니다. 부정 의견이 든 지연 보도는 제목만 확인돼 판단을 뒤집지 못합니다. |
| 주가 흐름 | 보류 | 판정을 보류합니다. 10/28 종가 531.01달러는 장 마감 뒤 발표된 실적 반응이 반영되기 전이라 판단 근거가 부족합니다. 10/29 종가가 52주 최고 551.15달러를 넘는지, 20일선 529.90달러를 지키는지가 기준입니다. |
종합 판정은 HOLD입니다. 성장과 이익률, 클라우드 수요는 긍정 의견이, 현금 흐름과 밸류에이션은 부정 의견이 앞섰고, 주가 흐름은 실적 반응이 종가에 반영되는 10/29 이후로 미룹니다.
03판정이 바뀌는 조건
▲ 판정이 좋아지는 조건
- 26년 4분기 실적매출이 안내 960억 달러 이상이고 Azure 성장이 +49% 이상이면 긍정 의견 근거가 강해집니다
- 종가 52주 최고 551.15달러현재 3.7% 아래 · 넘으면 추세 상승이 확인됩니다
- 설비투자/영업현금 비율9월 분기 67.9%(393.7÷580.0)보다 낮아지며 잉여현금이 늘면 부정 의견 근거가 약해집니다
▼ 판정이 나빠지는 조건
- 26년 4분기 실적매출이 안내 960억 달러에 못 미치거나 Azure 성장이 +48% 아래로 내려오면 성장 둔화 신호입니다
- 종가 60일선 508.38달러60일선과 Supertrend 513.00달러를 함께 이탈하면 추세가 꺾입니다
- 잉여현금 186.3억 달러 아래설비투자/영업현금 비율이 67.9%를 넘으면 부정 의견 근거가 강해집니다
라이트뷰 : LightView AI종목분석 요약
2026.10.29 (목) 발급 · 2026.10.28 종가 기준 · 2/204분기 실적 단위 억 달러
| 25년 3분기 | 4분기 | 26년 1분기 | 2분기 | 3분기 |
|---|
| 매출 | 776.7 | 812.7 | 828.9 | 900.1 | 922.8 |
| 영업이익 | 379.6 | 382.8 | 384 | 406 | 459 |
| 순이익 | 277.5 | 384.6 | 317.8 | 357.7 | 366 |
| 영업이익률 | 48.9% | 47.1% | 46.3% | 45.1% | 49.7% |
영업이익률49.7%1년 전 48.9%
순이익률39.7%1년 전 35.7%
매출총이익률67.8%1년 전 69.0%
잉여현금 마진20.2%1년 전 33.0%
06증권가 의견
매수 54보유 3매도 0평균 $605.12 · 최고 $870.00 · 최저 $440.00
오펜하이머625달러2026.10.26
트루이스트600달러2026.10.26
스코샤은행625달러2026.10.26
구겐하임586달러2026.10.21
07재무 체력
현금·단기투자 (9/30)645.1억 달러768.4억 달러 → −16.1%
차입금 (9/30, 리스 제외)354.8억 달러402.9억 달러 → −11.9%
자기자본 (9/30)4,705.1억 달러4,423.9억 달러 → +6.4%
08최근 뉴스
- 9/1 CEO 나델라 주식 매도 공시8만 6,525주 · 4,339만 달러(평균 약 498~505달러) · 10b5-1 여부는 확인하지 않음
- 9/14 CFO 후드 주식 매도 공시4만 1,674주 · 2,076만 달러(약 496~501달러) · 10/13에도 7,305주 398만 달러 추가 매도
- 10/13 장중 52주 최고가 551.15달러종가 543.45달러 · 이후 10/28까지 고점 갱신 없이 531달러 안팎
09다가오는 일정
- 미정 · 26년 4분기 실적 발표회사 일정 공지 전 · 회사 안내 매출 960~971억 달러
- 10월 30일 · 옵션 주간 만기최근 거래 최다 콜 행사가 540달러, 풋 500달러
- 11월 2일 · 옵션 주간 만기가까운 두 만기가 옵션 거래량의 51.1%
10주요 리스크
- 설비투자 급증(9월 분기 +103%, 잉여현금 −27.4%)영향 상 · 가능성 상 · 확인 12월 분기 설비투자/영업현금 비율이 67.9% 아래인지
- 밸류에이션(Forward PER 25.2배, 동종 15.5배)영향 상 · 가능성 상 · 확인 예상 EPS 21.05달러 달성 여부
- AI 설비 지연·용량 제약 보도(제목만 확인)영향 중 · 가능성 상 · 확인 12월 분기 Azure 성장이 49~50%인지
11체크포인트
- ★★★ 26년 4분기 실적 발표(날짜 미정)매출 960~971억 달러 안내 달성과 Azure +49~50% 성장 여부
- ★★★ 설비투자·잉여현금9월 분기 설비투자 393.7억 달러, 잉여현금 186.3억 달러에서 개선되는지
- ★★☆ 종가 52주 최고 551.15달러현재 3.7% 아래 · 넘으면 신고가 확인