라이트뷰 : LightView AI종목분석 요약
2026.10.25 (일) 발급 · 2026.10.23 종가 기준 · 1/2SK이노베이션 SK Innovation Co., Ltd. · 096770 · 유가증권시장
2분기 영업이익 3.49조 원으로 1년 전 −4,176억 원에서 흑자 전환했고 영업이익률은 11.9%입니다. 다만 최근 12개월 EPS는 −7,998원이라 PER 대신 Forward PER 10.8배로 보고, 5거래일 −9.1%로 단기 변동도 큽니다.
종합 판정HOLDBull 3 · Bear 3 · 보류 2
외부 평균 목표가
+35.7%
평균 187,421원 · 19명
52주 최저 · 최고
87,700원 ~ 165,400원
고점 대비 −16.5%
01핵심 데이터 4가지
9/1 SK온 LFP 공급계약 보도에 +7.8%미국 ESS 업체 9GWh · 2027~2031년 공급 · 약 1.5조 원 추산 보도 · 거래량 236.5만 주
2분기 영업이익 3.49조 원, 흑자 전환매출 29.24조 원(+51.4%) · 영업이익률 11.9% · 1년 전 영업이익 −4,176억 원
8/26 합병 결정 공시에 −11.0%SK아이이테크놀로지 흡수합병 · 거래량 422.4만 주 · 직전 20일 평균의 5.8배
2분기 순이익 2,150억 원, 직전 분기 −77.7%영업이익 3.49조 원인데 순이익률 0.7% · 차입금 39.7조 원이 이자 부담 요인
02리서치 팀 토론 — 쟁점 6개 판정
| 성장×2 | Bull | 735억 원의 5배 안팎이라 성장 근거가 더 무겁습니다. 4분기 해상운임 변수는 남지만… |
| 수익성 | Bull | 쟁점은 마진이 유지되느냐입니다. 순이익이 부진한 것은 사실이나 질문이 영업 단계의 수익성이라면 11.9%는 직전 분기 8.9%에서 이어진 2분기 연속 개선입니다. 순이익 격차는 현금·재무 쟁점에서 다루므로 여기서는. |
| 현금·재무×2 | Bear | 쟁점은 부채를 이익이 덜어주느냐입니다. 방향은 맞지만 순차입금 26.12조 원이 자본총계와 같고 최근 12개월 잉여현금이 마이너스라 아직 덜어줬다고 보기 어렵습니다. 3분기 현금흐름이 또 플러스면 바뀌므로 지금은. |
| 밸류에이션 | 보류 | 쟁점은 값이 싼가인데 근거가 갈립니다. 올해 예상 이익 기준 6.3배는 낮지만 내년 12.9배와 TTM 적자는 이익의 지속성이 확인돼야 의미가 있습니다. 10월 29일 전후 3분기 실적 이후에 다시 따지겠습니다. |
| 합병·정제마진 | 보류 | 정제마진은 4분기 해상운임이 분기점이고 금융감독원 9/4 정정신고서 제출 요구도 남아 있습니다. 두 변수 모두 날짜가 정해져 있어요. |
| 주가 흐름 | Bear | 쟁점은 조정이 끝났느냐입니다. 장기선 위라는 Bull 근거도 있지만 5일선·20일선 아래에서 −DI 24.6이 +DI 19.4보다 높고 이틀 급락의 원인이 설명되지 않았습니다. 단기 약세가 우선이에요. |
종합 판정은 HOLD입니다. 성장과 수익성은 Bull이 앞서지만 순차입금 26.12조 원과 10/19 이후 −15.3%가 Bear 쪽이라 균형이고, 10월 29일 전후 3분기 실적에서 판정이 다시 열립니다.
03판정이 바뀌는 조건
▲ 판정이 좋아지는 조건
- 3분기 영업이익컨센서스 2.78조 원 이상 · DB증권 3.01조 원 달성 시 성장 판정 강화
- 잉여현금 플러스 유지3분기 영업현금이 설비투자를 넘으면 현금·재무 쟁점이 Bull 쪽으로 이동
- 20일선 회복종가가 152,010원 위로 올라서면 단기 약세 판정 해소
▼ 판정이 나빠지는 조건
- 영업이익 부진3분기 영업이익이 2.5조 원 아래면 정제마진 정점 우려가 커짐
- 잉여현금 마이너스 복귀2분기 +2.10조 원 뒤 3분기 다시 마이너스면 현금·재무 판정 하향
- Supertrend 이탈종가 131,278원 아래로 내려가면 상승 추세 신호 해제 · 현재가보다 4.9% 아래
라이트뷰 : LightView AI종목분석 요약
2026.10.25 (일) 발급 · 2026.10.23 종가 기준 · 2/204분기 실적 단위 조 원
| 25년 2분기 | 3분기 | 4분기 | 26년 1분기 | 2분기 |
|---|
| 매출 | 19.31 | 20.53 | 19.31 | 24.21 | 29.24 |
| 영업이익 | -0.42 | 0.57 | 0.34 | 2.16 | 3.49 |
| 순이익 | -0.77 | -0.11 | -2.24 | 0.96 | 0.21 |
| 영업이익률 | -2.2% | 2.8% | 1.7% | 8.9% | 11.9% |
영업이익률11.9%1년 전 −2.2%
순이익률0.7%1년 전 −4.0%
영업현금 ÷ 매출10.1%1년 전 7.2%
설비투자 ÷ 매출2.9%1년 전 5.0%
06증권가 의견
매수 15보유 4매도 0평균 187,421원 · 최고 250,000원 · 최저 118,000원
DB증권200,000원상향 +33.3%
LS증권187,000원투자의견 상향
유진투자증권175,000원상향 +2.3%
07재무 체력
현금·단기투자 (6/30)13.59조 원12.19조 원 → +11.5%
차입금 (6/30)39.71조 원47.71조 원 → −16.8%
자본총계 (6/30)26.19조 원21.62조 원 → +21.1%
08최근 뉴스
- 8/26 SK아이이테크놀로지 흡수합병 결정 공시8/25 이사회 결의 · 보도 기준 합병비율 1대 0.1174540 · 이날 거래량이 직전 20일 평균의 5.8배
- 9/1 SK온 9GWh LFP 배터리 셀 공급계약 보도미국 ESS 업체와 2027~2031년 공급 · 약 1.5조 원 추산 보도 · 8/28부터 3거래일 연속 상승 +20.7%
- 9/28 자회사 단일판매·공급계약 공시공시 제목 기준 자회사의 주요경영사항 · 이날 종가 158,200원 · 다음 거래일 9/29 −7.8%
09다가오는 일정
- 10월 29일 (야후 추정) · 26년 3분기 실적 발표회사 확정 공시는 아직 없음 · 증권사 3분기 영업이익 전망 2.8~3.0조 원 · 야후 컨센서스 EPS 9,639원·매출 26.9조 원
- 11월 24일 (보도 기준) · SK아이이테크놀로지 합병 승인이사회 승인 후 1월 1일 합병기일, 1월 18일 신주 상장 일정 보도 · 배정비율 1대 0.1174540
- 4분기 · 해상운임의 정제마진 영향유진투자증권은 높은 해상운임이 원가에 반영되면 정유 마진이 일부 줄 수 있다고 봄 · 윤활유 3분기 영업이익 전망 9,700억 원
10주요 리스크
- 차입금·순차입금 부담(순차입금 26.12조 원, 자본총계와 비슷)영향 중 · 가능성 상 · 확인 3분기 보고서 차입금
- 정제마진·유가 급변(2분기 영업이익 3.49조 원이 1년 전 −4,176억 원에서 움직임)영향 중 · 가능성 상 · 확인 10월 29일 전후 3분기 실적
- 배터리 가동률·파우치형 시장 역성장(LS증권 지적)영향 중 · 가능성 중 · 확인 SK온 3분기 손익
11체크포인트
- ★★★ 3분기 실적 발표(미정, 야후 추정 10월 29일)컨센서스 영업이익 2.78조 원 · DB증권 3.01조 원 · 2분기 3.49조 원
- ★★★ 잉여현금흐름 플러스 유지2분기 +2.10조 원 · 최근 12개월 −4,084억 원
- ★★☆ SK아이이테크놀로지 합병 승인(11월 24일, 보도)합병비율 1대 0.1174540 · 8/26 주가 −11.04%