라이트뷰 : LightView AI종목분석 요약
2026.11.10 (화) 발급 · 2026.11.09 종가 기준 · 1/2스페이스X Space Exploration Technologies Corp. · SPCX · 나스닥
3분기 매출이 전년보다 +161% 늘고 영업이익이 흑자로 돌아섰지만 설비투자가 매출보다 크고 P/S가 60.2배라 성장과 가격이 맞서는 구간
종합 판정HOLD긍정 의견 4 · 부정 의견 3 · 보류 0
발급 시점 가격
$142.07
2026.11.09 종가 · +5.8%
외부 평균 목표가
$255.06
+79.5% · 37명
52주 최저 · 최고
$104.83 ~ $225.64
고점 대비 −37.0%
01핵심 데이터 4가지
분기 매출 145.8억 달러, 전년 +161%3분기 · 영업이익 27.9억 달러(영업이익률 19.2%)로 전분기 −1.4억 달러에서 흑자 전환[S2]
NASA 달 수송 계약 풀(최대 100억 달러) 배정 보도(11/10)야후 파이낸스는 SpaceX·로켓랩이 올랐다고 보도, 11/9 종가 이후 보도라 종가에는 반영 전[S7]
설비투자 196억 달러, 매출 145.8억 달러보다 큼잉여현금흐름 −99.7억 달러, 아폴로와 약 400억 달러 GPU 리스 약정(10/24)[S2][S1]
사장 그윈 샷웰 5,255만 달러 매도9/22 34만 2,170주를 주당 151~155달러에 매도, 지금 종가보다 6~9% 높은 값[S8]
02리서치 팀 토론 — 쟁점 6개 판정
| 성장×2 | 긍정 | 영업이익의 대부분이 성장 중인 스타링크에서 나와 구조에 가깝습니다. 성장률도 +161%로 P/S 60.2배를 설명할 수 있는 범위입니다. 따예요. |
| 현금과 설비투자 | 긍정 | 현금 898.6억 달러는 현재 분기 적자 속도로 9분기를 버티고, 리스는 2027년 상반기부터 5년 이상 나눠 내는 금액이라 한꺼번에 빠져나가지 않습니다. 분기 잉여현금흐름도 줄고 있어 시간은 충분하다고 봅니다. 따예요. |
| 밸류에이션 | 부정 | 성장 대비 P/S는 0.37이지만 동종의 같은 지표를 비교할 성장률 자료가 없고, Forward PER은 동종보다 높습니다. 예상 EPS가 내년 4.06달러에 닿는지 확인되기 전에는 가격이 앞서 있다고 봅니다. 따예요. |
| 내부자 매도 | 부정 | 순매도가 1,000만 달러를 넘고 주식보상이 매출의 10% 이상이라 기준상 부정 의견입니다. 규모가 시가총액에 비해 작다는 점은 인정하지만 같은 사람의 옵션 행사와 매도가 함께 나온 점이 부담입니다. 따예요. |
| 텍사스 데이터센터 | 부정 | 인허가와 전력 승인은 주 정부 권한이라 일정 지연 가능성이 계획 진행 보도보다 구체적입니다. 회사가 공식 확인하지 않은 계획에 투자 회수가 걸려 있어 불확실성이 큽니다. 따예요. |
| NASA 달 수송 계약 | 긍정 | 부정 의견이 지적한 몫의 불확실성은 맞지만, 정부 계약은 한번 배정되면 여러 해 매출이 쌓이고 SpaceX의 발사 지위를 강화합니다. 종가 이후 보도라 주가에는 아직 반영되지 않았습니다. 따예요. |
종합 판정은 HOLD입니다. 성장·현금은 긍정 의견이지만 P/S 60.2배·내부자 매도·텍사스 규제는 부정 의견이어서, 4분기 실적에서 영업이익 흑자가 이어지는지가 판정이 다시 열리는 시점입니다.
03판정이 바뀌는 조건
▲ 판정이 좋아지는 조건
- 4분기 실적영업이익이 27.9억 달러 이상 유지되고 영업이익률 19% 이상이면 흑자가 구조라는 근거
- 아폴로 리스 체결12월 말 전 계약이 체결되면 약 400억 달러 GPU 자금이 확정
- NASA 계약 몫SpaceX 배정액이 공개되고 수십억 달러 이상이면 정부 매출 확대
▼ 판정이 나빠지는 조건
- 4분기 실적영업이익이 흑자 아래로 돌아가거나 설비투자가 196억 달러를 넘어 잉여현금흐름이 −99.7억 달러보다 나빠지면 부담
- 텍사스 정책데이터센터 허가 지연·모라토리엄이 구체화되면 일정 차질
- 주가종가가 52주 최저 104.83달러에 가까워지면 추세 훼손
라이트뷰 : LightView AI종목분석 요약
2026.11.10 (화) 발급 · 2026.11.09 종가 기준 · 2/204분기 실적 단위 억 달러
| 25년 3분기 | 4분기 | 26년 1분기 | 2분기 | 3분기 |
|---|
| 매출 | 55.8 | 49.6 | 46.9 | 78.1 | 145.8 |
| 영업이익 | 0.1 | -13.5 | -19.5 | -1.4 | 27.9 |
| 순이익 | -10.5 | -23.5 | -42.8 | -5.4 | 44 |
| 영업이익률 | 0.1% | -27.2% | -41.6% | -1.8% | 19.2% |
매출총이익률62.4%1년 전 51.5%
영업이익률19.2%1년 전 0.1%
순이익률30.2%1년 전 −18.9%
영업현금흐름 마진66.1%1년 전 67.6%
05P/S 변화
40.4배
현재 (11/9) Forward PER
06증권가 의견
매수 32보유 6매도 2평균 $255.06 · 최고 $800.00 · 최저 $70.00
China Renaissance194.2달러신규
B of A Securities275달러상향
Pivotal Research260달러상향
Macquarie250달러유지
07재무 체력
현금·단기투자 (9/30)898.6억 달러247.5억 달러 → +263.1%
차입금 (9/30)392.2억 달러233.2억 달러 → +68.2%
순현금 (현금·투자−차입금)506.4억 달러14.3억 달러 → —
08최근 뉴스
- 11/9 2거래일 연속 상승, +5.8%거래량은 20일 평균의 0.93배 · 바클레이스가 T모바일을 '가장 깔끔한' 인수 후보로 꼽았다는 보도(추측성)[S7]
- 11/5 하루 −9.0%, 123.62달러거래량은 20일 평균의 1.54배 · 전날 11/4는 중간선거 직후 −3.8% · 하락 당일 회사 공시는 없었고 원인은 단정하지 않음[S7]
- 10/26 아폴로와 약 400억 달러 GPU 리스 약정 공시10/24 구속력 있는 약정서 체결 · 12월 말 전 계약 체결 예정, 2027년 상반기부터 리스 시작 · 종가 −0.4%[S1]
09다가오는 일정
- 11월 13일 · 주간 옵션 만기콜 최다 행사가 160달러(5.9만 계약), 풋 최다 140달러(3.3만 계약), 맥스페인 140달러[S5]
- 11월 20일 · 월간 옵션 만기맥스페인 145달러, 미결제약정 콜 44.1만·풋 34.6만 계약[S5]
- 미정 · 26년 4분기 실적회사 확정 공시 전입니다. 3분기 영업이익 27.9억 달러가 이어지는지와 설비투자 규모를 봅니다[S2]
10주요 리스크
- 설비투자 부담(분기 196억 달러)영향 상 · 가능성 상 · 확인 4분기 실적
- 밸류에이션(P/S 60.2배)영향 상 · 가능성 중 · 확인 4분기 실적
- 텍사스 데이터센터 규제영향 중 · 가능성 중 · 확인 정책 발표
11체크포인트
- ★★★ 26년 4분기 실적영업이익 흑자 유지와 분기 설비투자 규모(3분기 196억 달러)
- ★★★ 아폴로 리스 체결12월 말 전 마스터 리스 체결 여부와 확정 금리
- ★★☆ NASA 계약 몫SpaceX에 배정된 금액과 기간 공개