라이트뷰 : LightView AI종목분석 요약
2026.11.10 (화) 발급 · 2026.11.09 종가 기준 · 1/2테슬라 Tesla, Inc. · TSLA · NASDAQ
3분기 매출이 제자리인 채 영업이익률은 2.6%로 내려갔지만 순현금 287.7억 달러와 자율주행 기대가 Forward PER 180.3배를 떠받칩니다
종합 판정HOLD긍정 의견 3 · 부정 의견 4 · 보류 0
발급 시점 가격
$378.05
2026.11.09 종가 · +5.5%
외부 평균 목표가
$412.48
+9.1% · 40명
52주 최저 · 최고
$297.38 ~ $498.83
고점 대비 −24.2%
01핵심 데이터 4가지
3분기 영업이익률 2.6%1년 전 6.6%에서 하락 · 영업이익 7.2억 달러, 매출 280.5억 달러는 제자리
11/5 하루 −10.8% 급락스페이스X 합병 검토·정치 변수 · 나스닥보다 5.3%p 더 하락, 이후 10% 반등
3분기 설비투자 47.3억 달러1년 전 22.5억 달러의 2.1배 · 영업현금흐름 62.6억 달러 안에서 집행
사이버트럭 종료, 사이버캡 전환머스크가 텍사스 공장 생산 전환 확인(보도) · 로보택시 무감독 누적 주행 약 200만 마일(보도)
02리서치 팀 토론 — 쟁점 6개 판정
| 자율주행 전환×2 | 부정 | 쟁점은 투자가 매출과 이익으로 돌아오느냐입니다. 영업현금흐름은 유지됐지만 매출이 제자리이고 영업이익률이 6.6%에서 2.6%로 내려 성장 투자가 아직 결과로 보이지 않습니다. 27년 로보택시 기여가 확인될 때까지. |
| 중국 판매 | 긍정 | 889대로 수요가 무너진 모습은 아닙니다. 내수 저점은 부담이지만 공장 판매 기준으로. |
| 밸류에이션 | 부정 | 쟁점은 성장률이 배수를 받치느냐입니다. 예상 이익 증가율 25.2%에 PEG 6.9로 성장에 비해 비싸고 동종 Forward PER 6.3배와 격차가 큽니다. 이 격차를 설명할 자율주행 이익이 확인될 때까지. |
| 현금·재무 | 긍정 | 쟁점은 투자를 내부 자금으로 감당하느냐입니다. 2분기 적자는 있었지만 3분기에 잉여현금이 흑자로 돌아섰고 순현금 287.7억 달러가 완충합니다. |
| 목표가 | 긍정 | 쟁점은 목표가 변경 방향입니다. 실적 직후 4곳이 올렸고 하향은 제프리스 한 곳(제목 기준)이라 방향은 상향 쪽입니다. |
| 스페이스X 합병 검토와 정치 변수 | 부정 | Forward PER 180.3배 같은 높은 배수에는 이 불확실성이 부담입니다. |
종합 판정은 HOLD입니다. 현금과 목표가 상향은 긍정 의견이지만 마진 하락과 Forward PER 180.3배, 합병·정치 변수가 부정 의견으로 맞서며, 26년 4분기 실적에서 영업이익률이 회복되는지에 따라 판정이 다시 열립니다.
03판정이 바뀌는 조건
▲ 판정이 좋아지는 조건
- 26년 4분기 실적영업이익률이 4% 이상으로 회복되고 매출이 증가세로 돌아설 때
- 로보택시 확대신규 도시 무감독 운행이 확대되고 비용 목표 달성이 확인될 때
- 종가 회복종가가 20일선 380.42달러와 200일선 383.51달러를 되찾을 때
▼ 판정이 나빠지는 조건
- 26년 4분기 실적영업이익률이 2.6% 아래로 내려가거나 설비투자가 영업현금을 넘을 때
- 합병·정치합병 조건이 불리하게 나오거나 머스크 관련 조사가 구체화될 때
- 11/5 저점종가가 11/5 종가 343.69달러 아래로 내려갈 때
라이트뷰 : LightView AI종목분석 요약
2026.11.10 (화) 발급 · 2026.11.09 종가 기준 · 2/204분기 실적 단위 억 달러
| 25년 3분기 | 4분기 | 26년 1분기 | 2분기 | 3분기 |
|---|
| 매출 | 280.9 | 249 | 223.9 | 282.4 | 280.5 |
| 영업이익 | 18.6 | 15.7 | 9.4 | 4 | 7.2 |
| 순이익 | 13.7 | 8.4 | 4.8 | 11.1 | 7.9 |
| 영업이익률 | 6.6% | 6.3% | 4.2% | 1.4% | 2.6% |
영업이익률2.6%1년 전 1.4%
순이익률2.8%1년 전 3.9%
잉여현금 마진5.5%1년 전 −3.9%
매출총이익률19.6%1년 전 16.8%
06증권가 의견
매수 21보유 21매도 2평균 $412.48 · 최고 $600.00 · 최저 $128.11
바클레이즈450목표가 상향
캐나코드 제뉴이티442목표가 상향
UBS425목표가 상향
CLSA400목표가 상향
07재무 체력
현금·단기투자 (9/30)452.2억 달러440.6억 달러 → +2.6%
총부채 (9/30)164.5억 달러147.2억 달러 → +11.7%
자기자본 (9/30)892.9억 달러821.4억 달러 → +8.7%
발행주식수 (9/30)39.5억 주37.5억 주 → +5.4%
08최근 뉴스
- 11/9 11/9 주가 +5.5%, 사이버트럭 생산 종료 보도는 11/1011/9 종가는 +5.5%였고 다우가 1,132포인트 오른 장이었습니다. 머스크가 사이버트럭 생산 종료와 예약금 환불을 언급했다는 보도(Benzinga·Fortune)는 11/10자 제목으로 확인돼 11/9 등락의 원인으로 단정하지 않습니다.
- 11/5 합병 검토·정치 변수에 −10.8% 급락heygotrade 보도에 따르면 머스크가 스페이스X 실적 발표에서 합병이 좋은 생각이라고 말했고 11/3 중간선거 결과에 따른 규제 경로 우려가 거론됐습니다. 같은 날 나스닥은 −5.5%였습니다.
- 10/26 바클레이즈 매수 상향, 목표가 450달러바클레이즈가 의견을 보유에서 매수로 올리고 목표가를 370달러에서 450달러로 높였고 종가는 +5.2%였습니다. 반등의 직접 원인으로 단정하지 않습니다.
09다가오는 일정
- 11월 11일 · 단기 옵션 만기맥스페인 372.5달러, 콜 4.6만·풋 5.6만 미결제약정 · 11/13 만기는 362.5달러
- 11월 20일 · 월물 옵션 만기맥스페인 375달러, 콜 28.1만·풋 26.6만 미결제약정
- 미정 · 26년 4분기 실적 발표회사 일정 발표 전 · 야후 추정 27년 1월 27일, 컨센서스 EPS 0.50달러
10주요 리스크
- 높은 멀티플(Forward PER 180.3배, 동종 6.3배)영향 상 · 가능성 상 · 확인 26년 4분기 실적
- 마진 하락(영업이익률 6.6%→2.6%)영향 상 · 가능성 상 · 확인 26년 4분기 실적
- 설비투자 확대(3분기 47.3억 달러, 2.1배)영향 중 · 가능성 중 · 확인 분기 현금흐름
11체크포인트
- ★★★ 26년 4분기 영업이익률2.6%에서 회복되는지와 설비투자 대비 영업현금(62.6억 달러)을 봅니다.
- ★★★ 로보택시·사이버캡 확대신규 도시 운행과 사이버캡 생산 전환 일정을 확인합니다.
- ★★☆ 합병·정치 변수스페이스X 합병 논의 진행과 의회 조사 구체화 여부를 봅니다.