보성파워텍Bosung Power Technology Co., Ltd · 006910
송전 선로용 철탑과 관형주, 원전 보조기기를 만드는 전력 설비 회사로, 매출이 분기마다 244~558억 원 사이에서 크게 움직입니다
2분기 매출 244억 원(−56%)으로 줄고 주가는 52주 고점 대비 −72%이지만 영업이익률 19.3%와 순현금 구조는 유지. 2분기 영업이익은 47억 원으로 전년보다 약 −66% 줄었으나 영업이익률은 1분기 14.7%에서 19.3%로 올랐고, 현금·단기투자 533억 원에 총차입은 약 800만 원입니다
리서치 팀 토론
긍정 의견과 부정 의견이 같은 데이터를 두고 6개 쟁점으로 맞섰고, 가중 표는 3대 3에 보류 2개라 HOLD입니다[S1]
종합 판정은 HOLD입니다. 영업이익률 19.3%와 순현금 533억 원은 긍정 의견 근거, 매출 −56.3%와 영업현금흐름 −62억 원은 부정 의견 근거로 3대 3이며, 11월 중순 3분기 보고서에서 다시 봅니다.
- 긍정 의견 채택 — 영업이익률이 14.4%→14.7%→19.3%로 두 분기 올랐고 현금 533억 원에 총차입이 약 800만 원이라 재무 위험이 낮습니다
- 부정 의견 채택 — 2분기 매출이 전년 −56.3%, 영업이익이 약 −66%로 줄었고 주가가 모든 이동평균선 아래에서 고점 대비 −72.1%입니다
- 판단 보류 — TTM PER 14.4배가 싼지는 Forward 값이 없어 가리기 어렵고, 수주 흐름은 11월 중순 3분기 보고서 뒤에 판정이 바뀔 수 있습니다
1a쟁점별 토론 · 6개
2025년 연매출은 1,475억 원으로 전년 771억 원의 약 2배였고 영업이익도 48억 원에서 268억 원으로 늘었습니다. 분기 매출이 원래 수주 시점에 따라 출렁이는 사업이라 2분기 244억 원은 일시적 눌림으로 볼 수 있습니다.
일시적이라는 근거가 숫자에 없습니다. 2분기 매출 244억 원은 전년 558억 원보다 −56.3%, 1분기 409억 원보다 −40.3%로 5개 분기 중 가장 작고, 60일 안 DART 공시도 정정 1건뿐이라 새 수주 신호가 없습니다.
2025년 3분기 368억 원, 4분기 374억 원도 2분기 558억 원보다 낮았습니다. 1분기 409억 원까지 올랐던 만큼 244억 원이 바닥인지는 3분기 보고서에서 가려집니다.
쟁점은 매출이 다시 오르느냐인데, 현재 확인된 분기 흐름은 558억→368억→374억→409억→244억 원으로 방향이 아래이고 반등을 보여 줄 신규 수주 공시가 60일 안에 없습니다. 그래서 부정 의견 쪽으로 판정합니다.[S1·S3]
2분기 영업이익률은 19.3%로 4분기 14.4%, 1분기 14.7%보다 높아졌습니다. 매출이 40.3% 줄었는데도 영업이익은 47억 원을 지켜 고정비를 감당하고도 남는 구조임을 보여 줍니다.
1년 전 24.6%에는 5.3%p 못 미치고, 영업이익 자체는 137억 원에서 47억 원으로 약 −66% 줄었습니다. 마진이 올라도 이익 금액이 줄면 주가를 받칠 근거가 약합니다.
부정 의견이 든 24.6%는 매출 558억 원일 때 수치입니다. 매출이 244억 원으로 절반 아래인데 19.3%를 지킨 것은 원가 통제가 된다는 뜻이고, 매출이 회복되면 이익 금액도 따라 늘 수 있습니다.
쟁점은 이익률이 무너졌느냐이고, 매출이 40.3% 줄어든 분기에 이익률은 오히려 4.6%p 올랐습니다. 이익 금액 감소는 매출 문제라 성장 쟁점에서 따로 다뤘으므로 긍정 의견 쪽으로 판정합니다.[S1]
현금·단기투자는 533억 원으로 1년 전 417억 원보다 +28.0% 늘었고 총차입은 약 800만 원입니다. 자기자본 1,191억 원이 +16.9% 늘어 외부 자금 없이 사업을 이어갈 수 있습니다.
2분기 영업현금흐름이 −62억 원으로 1분기 126억 원에서 적자로 돌아섰습니다. 현금이 늘어난 것은 2025년 영업현금흐름 437억 원 덕분이고 지금의 현금 창출력은 아닙니다.
쟁점은 재무가 위험하냐인데, 적자 62억 원은 현금 533억 원의 약 12%에 불과하고 차입이 거의 없어 만기 압박이 없습니다. 현금 창출 약화는 성장 쟁점에 반영돼 있어 긍정 의견 쪽으로 판정합니다.[S2]
TTM PER 14.4배는 동종 4곳 중앙값 32.1배의 절반 아래이고 일진전기 18.7배보다도 낮습니다. 연말 PER도 36.7배→20.9배→12.6배로 내려와 이익 증가를 따라 부담이 줄었습니다.
TTM EPS 353원은 이미 줄어든 2분기까지 포함한 값이지만 2분기 단독 EPS는 85원으로 연환산 340원 수준입니다. Forward PER이 집계되지 않았고 P/S 1.8배는 동종 중앙값 1.5배보다 높아 싸다고 단정하기 어렵습니다.
쟁점은 싼지 여부인데 이익 기준(14.4배)은 싸고 매출 기준(1.8배)은 비싸 서로 엇갈립니다. 야후에 Forward EPS가 없어 11월 중순 3분기 보고서 이후 EPS 추세를 본 뒤 판정을 보류합니다.[S2·S6]
송전 철탑과 원전 보조기기를 함께 만드는 회사로 송전망 확충과 원전 수출 기대의 수혜 후보입니다. 주가는 5/7 장중 18,200원까지 오른 적이 있습니다.
높은 기대가 실적으로 이어졌다는 증거는 아직 없습니다. 18,200원에서 5,080원까지 −72.1% 내렸고 같은 기간 분기 매출은 409억 원에서 244억 원으로 줄었습니다.
쟁점은 수주가 이어지느냐인데 60일 안 신규 수주 공시가 없어 근거가 부족하고, 주가는 고점 대비 −72.1%로 이미 크게 내렸습니다. 11월 중순 3분기 보고서의 매출이 300억 원 위로 나오는지로 판정이 바뀔 수 있어 보류합니다.[S3·S8]
RSI 27.9로 30 아래 과매도 구간이고 종가 5,080원은 52주 저점 4,790원보다 6.1% 위에 있습니다. 볼린저 하단 4,762원에 가까워 단기 반등이 나올 자리입니다.
종가가 5·20·60·120·200일선 모두 아래이고 ADX 25.5에서 −DI 36.9가 +DI 13.4를 크게 앞서 하락 추세가 강합니다. 10/7 이후 −29.3% 내리는 동안 반등 거래량도 붙지 않아 10/26 거래량은 20일 평균의 0.85배였습니다.
쟁점은 반등이 시작됐느냐인데 과매도 신호는 있지만 거래량이 따라붙지 않고 5일선 5,384원도 회복하지 못했습니다. 추세가 하락인 동안은 부정 의견 쪽으로 판정합니다.[S2]
1b시나리오
LightView는 자체 목표가를 내지 않아요. 외부 기관 목표가가 없어 52주 고점·200일선·52주 저점을 시나리오의 가격 기준으로 써요
5/7 장중 고점으로 종가보다 258.3% 높은 가격입니다
종가보다 66.0% 높은 장기 추세선입니다
종가보다 −5.7%인 25.11.19 장중 저점입니다
1c판정이 바뀌는 조건
판정은 이 리포트에 실린 데이터만 근거로 하며, 매수·매도 권유가 아니에요.
투자 요약
2분기 매출 244억 원(−56.3%)과 영업이익 47억 원이 부담이고 영업이익률 19.3%와 순현금 533억 원이 맞서 판정은 HOLD입니다[S1][S2]
최고18,200원
2a핵심 데이터
이익률 방어와 순현금 구조가 지지하지만 매출·영업이익 급감과 영업현금흐름 적자 전환이 부담입니다
2b주요 지표
재무는 26년 2분기(6/30 마감) 기준이며 매출·영업이익은 DART, 나머지는 야후 파이낸스 값입니다[S1][S2]
사업과 경쟁 우위
송전 선로용 철탑과 관형주, 원전 보조기기를 만드는 전력 설비 회사로 2025년 연매출은 1,475억 원이었고 총차입은 약 800만 원입니다[S2][S8]
3a사업 구조
2025년 연매출 1,475억 원 · 2분기 244억 원
2분기 매출총이익 64억 원 · 야후 기준
2025년 영업이익 268억 원
6/30 자기자본 1,191억 원
- 매출 변동성 · 분기 매출이 244억~558억 원 범위로 크게 움직여 수주·납품 시점에 따라 실적이 달라짐
- 2분기 매출 급감 · 2분기 매출 244억 원으로 1분기 409억 원보다 −40.3% 감소했고 영업이익률은 19.3%로 상승
- 주가 조정 · 5/7 장중 고점 18,200원 이후 10/26 종가 5,080원까지 내려 고점 대비 −72.1%
- 비전 · 송전망 증설과 원전 수출 기대가 이어질 때 철탑·보조기기 수주가 실적으로 잡히는지가 관건
3b경쟁 우위(해자) 평가
여섯 가지 원천을 강·중·약으로 평가
2분기 영업이익률 19.3% · 1분기 14.7% · 1년 전 24.6%
현금·단기투자 533억 원 · 총차입 약 800만 원 · 자기자본 1,191억 원
최근 5개 분기 매출 244~558억 원 · 2분기는 전년 −56.3%
2025년 영업현금흐름 437억 원이나 2분기는 −62억 원 · 야후 기준
60일 안 DART 공시는 반기보고서 정정 1건뿐 · 수주 공시 흐름은 3분기 보고서에서 확인
TTM PER 14.4배 · 동종 중앙값 32.1배 · P/S 1.8배는 동종 1.5배보다 높음
순현금과 마진은 단단하지만 매출이 분기마다 크게 흔들려 이익 가시성은 낮습니다
실적과 재무
매출은 558억→368억→374억→409억→244억 원으로 움직였고 영업이익률은 14.4%에서 19.3%로 올랐습니다[S1]
4a매출·손익
| 25년 2분기 | 3분기 | 4분기 | 26년 1분기 | 2분기 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 매출 | 558 | 368 | 374 | 409 | 244 |
| 영업이익 | 137 | 62 | 54 | 60 | 47 |
| 순이익 | 110 | 44 | 38 | 49 | 42 |
| 영업이익률 | 24.6% | 16.8% | 14.4% | 14.7% | 19.3% |
영업이익률은 24.6%→16.8%→14.4%→14.7%→19.3%로 움직였고 순이익 42억 원에는 이자수익 3억 원이 포함돼 있습니다(야후 기준)
4b현금흐름
| 연간 (12월 결산) | 22년 | 23년 | 24년 | 25년 |
|---|---|---|---|---|
| 영업현금흐름 | −88 | 117 | −100 | 437 |
| 설비투자 | 10 | 36 | 28 | 12 |
| 잉여현금흐름 | −98 | +81 | −128 | +425 |
4c재무구조
| 항목 | 지금 | 25년 말 | 변화 |
|---|---|---|---|
| 현금·단기투자 (6/30) | 533억 원 | 417억 원 | +28.0% |
| 총차입 (6/30) | 약 800만 원 | 2억 원 (25.3말) | −96.2% |
| 자기자본 (6/30) | 1,191억 원 | 1,019억 원 | +16.9% |
4d수익성 지표
| 지표 | 2분기 | 1년 전 | 계산 |
|---|---|---|---|
| 영업이익률 | 19.3% | 24.6% | 영업이익 47억 ÷ 매출 244억 원 |
| 순이익률 | 17.2% | 19.7% | 순이익 42억 ÷ 매출 244억 원 |
| 매출총이익률 (야후 기준) | 26.2% | 27.6% | 매출총이익 64억 ÷ 매출 244억 원 |
| 잉여현금 (분기) | −63억 원 | 276억 원 | 영업현금 −62억 − 설비투자 0억 원 · 야후 기준 |
밸류에이션
PER은 최근 12개월 14.4배로 동종 중앙값 32.1배의 절반 아래이고 Forward PER은 집계가 없으며 P/S 1.8배는 동종 1.5배보다 높습니다[S6]
5aPER 변화
PER = 주가 ÷ 주당순이익(EPS)입니다. Forward는 향후 12개월 예상 EPS 기준인데 야후에 값이 없어 TTM과 동종 비교로 대신합니다.
10/26 종가 5,080원은 최근 12개월 EPS 353원 기준 PER 14.4배이고, 향후 12개월 예상 EPS가 집계되지 않아 Forward PER은 계산하지 않았습니다. 동종 4곳 TTM 중앙값은 32.1배, Forward 중앙값은 21.8배입니다.
5b가격 범위 · 52주
52주 범위는 장중 기준(저점 25.11.19 · 고점 26.05.07) · 목표가를 낸 외부 기관이 없어 52주 범위만 표시해요
5c동종 기업 멀티플 비교
| 기업 | PER (TTM) | Forward PER | P/S | 시가총액 |
|---|---|---|---|---|
| 보성파워텍 006910 | 14.4배 | – | 1.8배 | 약 2,520억 원 |
| LS ELECTRIC 010120 | 71.3배 | 30.2배 | 4.0배 | 약 22.7조 원 |
| 일진전기 103590 | 18.7배 | 13.1배 | 1.2배 | 약 2.6조 원 |
| 대한전선 001440 | 적자 | 27.4배 | 0.9배 | 약 3.8조 원 |
| 효성중공업 298040 | 34.3배 | 16.2배 | 2.7배 | 약 17.3조 원 |
| LS에코에너지 229640 | 29.9배 | – | 1.5배 | 약 1.7조 원 |
10/26 종가 기준 · 동종 중앙값 TTM 32.1배(대한전선 제외 4곳)·Forward 21.8배(LS에코에너지 제외 4곳)·P/S 1.5배(5곳)[S6] · 대한전선은 TTM EPS가 −421원 적자라 TTM PER이 없고, LS에코에너지는 Forward 값이 집계되지 않았습니다
차트·옵션
종가 5,080원은 5·20·60·120·200일선 모두 아래이고 RSI 27.9로 과매도 구간이며 52주 고점 대비 −72.1%입니다[S2]
6a현재가 위·아래 주요 가격대
색 막대는 차트에 그려진 같은 색 선이고, 퍼센트는 현재가 대비 거리입니다(빨강 위·파랑 아래)
6b기술 지표
뉴스·일정
60일 안 DART 공시는 10/1 반기보고서 정정 1건이고, 9/7 +8.11%와 10/12 −8.36%, 10/15 −9.43% 등 큰 등락은 별도 공시 없이 나타났습니다[S3]
7a뉴스
9/7 거래량 138.3만 주
10/1 거래량 57.1만 주
10/12 거래량 67.3만 주
10/15 거래량 73.8만 주
7b다가오는 일정
매크로
미 10년물 4.99%와 WTI 101.76달러가 부담이지만 총차입이 약 800만 원이라 이자 비용 영향은 작습니다[S2]
증권가 의견
야후 파이낸스에 외부 기관 목표가가 0건이고 국내 보도에서도 기관별 목표가 자료가 없어 동종 5곳 비교로 대신합니다[S4]
야후 파이낸스에 외부 기관 목표가가 0건이고 국내 증권사 보도에서도 기관별 목표가 자료가 없어, 전력 설비 동종 5곳 비교로 대신합니다
9a동종 기업과 비교
| 기업 | PER (TTM) | Forward PER | P/S | 시가총액 |
|---|---|---|---|---|
| 보성파워텍 006910 | 14.4배 | – | 1.8배 | 약 2,520억 원 |
| LS ELECTRIC 010120 | 71.3배 | 30.2배 | 4.0배 | 약 22.7조 원 |
| 일진전기 103590 | 18.7배 | 13.1배 | 1.2배 | 약 2.6조 원 |
| 대한전선 001440 | 적자 | 27.4배 | 0.9배 | 약 3.8조 원 |
| 효성중공업 298040 | 34.3배 | 16.2배 | 2.7배 | 약 17.3조 원 |
| LS에코에너지 229640 | 29.9배 | – | 1.5배 | 약 1.7조 원 |
10/26 종가 기준 · 동종 중앙값 TTM 32.1배(대한전선 제외 4곳)·Forward 21.8배(LS에코에너지 제외 4곳)·P/S 1.5배(5곳)[S6]
리스크 분석
영향이 큰 리스크는 매출 급감 지속, 영업현금흐름 적자, 추세 하락 3가지입니다[S1]
| 리스크 | 유형 | 가능성 | 영향 | 지켜볼 시점 |
|---|---|---|---|---|
| 매출 급감 지속(2분기 244억 원) | 실적 | 상 | 상 | 11월 중순 3분기 보고서에서 분기 매출이 244억 원을 넘으면 완화 |
| 영업현금흐름 적자(2분기 −62억 원) | 재무 | 중 | 중 | 3분기 영업현금흐름이 플러스로 돌아오면 완화 |
| 주가 추세 하락(고점 대비 −72.1%) | 수급 | 상 | 중 | 종가 5일선 5,384원 회복과 거래량 증가가 함께 나오면 완화 |
| 수주 공시 부재(60일 안 정정 공시 1건) | 수주 | 중 | 상 | 신규 단일판매·공급계약 공시가 나오면 완화 |
| 금리 상승(미 10년물 4.99%) | 시장 | 중 | 중 | 10년물이 5% 아래에서 안정되면 완화 |
| 거래량 감소(10/26 46.7만 주) | 수급 | 중 | 하 | 20일 평균 54.7만 주 이상으로 거래량이 돌아오면 완화 |
가능성·영향은 상·중·하 3단계 · 풀리는 시점: 11월 중순 3분기 보고서(매출 244억 원 회복 여부) · 영업현금흐름 플러스 복귀 · 종가 5일선 5,384원 회복
체크포인트·열린 질문
가장 중요한 두 가지는 11월 중순 3분기 보고서의 매출 회복과 종가 5일선 5,384원 회복입니다[S1]
11a체크포인트
11b열린 질문
출처·데이터 기준일
출처가 없는 숫자는 싣지 않습니다.
| ID | 유형 | 제공처 | 내용 | 기준일 |
|---|---|---|---|---|
| S1 | 분기 실적 | DART 분기 매출·영업이익을 야후 파이낸스 분기 재무제표에 반영 | 2분기 매출 244억 원·영업이익 47억 원·순이익 42억 원 · 야후 값과 매출·영업이익 1%, 순이익 5% 이내로 차이 없음 | 2026.10.27 조회 |
| S2 | 재무·시세 | 야후 파이낸스 | 분기·연간 재무제표 · 현금흐름 · 대차대조표(6/30) · 일봉 · 시가총액은 종가×주식 수 계산(야후 표시값 약 2,520억 원과 다름) · 매출총이익률은 야후 기준 | 2026.10.27 조회 |
| S3 | DART 공시 | DART 최근 60일 공시 제목: 반기보고서(2026.06) 기재정정 10/1 | 공시 제목과 공시일만 확인(원문 본문은 열지 않음) · 60일 안 다른 공시 없음 | 2026.10.27 조회 |
| S4 | 외부 의견 현황 | 야후 파이낸스·국내 증권사 보도 검색 | 야후 외부 목표가 0건 · 국내 보도에서 기관별 목표가 확인 못 함 → 목표가 0건 모드로 동종 비교 | 2026.10.27 조회 |
| S5 | 회사 개황 | DART 기업개황(opendart.fss.or.kr) | 본사 충북 충주시 주덕읍 · 설립 1970.11.21 · 코스닥(법인구분 K) · 12월 결산 · 업종코드 2511 | 2026.10.27 조회 |
| S6 | 동종 비교 | 야후 파이낸스 동종 5곳 | LS ELECTRIC·일진전기·대한전선·효성중공업·LS에코에너지 PER·P/S·시가총액 · 대한전선 TTM EPS 적자, LS에코에너지 Forward 없음 | 2026.10.26 종가 |
| S7 | 지분 보고 | DART 임원ㆍ주요주주 지분 보고 목록 | 60일 안 지분 보고 0건 · 야후 내부자 거래 0건 | 2026.10.27 조회 |
| S8 | 사업 내용 보도 | news.jkn.co.kr/post/904971 (2026.5.7) | 송전 선로용 철탑·관형주·원전 보조기기 공급 · 기사는 유가증권시장 상장으로 적었으나 DART 법인구분은 코스닥(K) | 2026.5.7 보도 |
가격 기준 2026.10.26 종가 · 재무 26년 2분기 · 조회일 2026.10.27
※ 리서치 팀 토론 집계 기준 · 쟁점 6개 결과는 긍정 의견 2·부정 의견 2·보류 2 · 핵심 쟁점 2개(성장 부정 의견, 수익성 긍정 의견)는 2표씩 반영해 가중 긍정 의견 3·부정 의견 3 · 보류 2개이지만 양쪽이 같아 가산 없음 · 차이 0표라 HOLD