팔란티어Palantir Technologies Inc. · PLTR
미국 상업 매출 +149%와 영업이익률 47.1%의 고성장 소프트웨어이며 높은 밸류에이션이 부담입니다.
2분기 매출 19.35억 달러(+92.8%)와 영업이익률 47.1%가 성장과 수익성을 받치지만, Forward PER 88.8배는 11/2 3분기 실적이 기대를 넘어야 유지됩니다.. 종가 196.75달러는 52주 고점 212.94달러 대비 −7.6%이고 외부 평균 목표가 206.66달러보다 5.0% 낮습니다.
리서치 팀 토론
긍정 의견과 부정 의견이 같은 데이터로 부딪힌 결과 성장·수익성·현금은 긍정 의견, 밸류에이션은 부정 의견이고 2개는 보류라 BUY입니다. 매출 +92.8%와 P/S 76.8배가 핵심 대립입니다.
종합 판정은 BUY입니다. 성장·수익성·현금은 긍정 의견이지만 P/S 76.8배는 부정 의견이여서 변동성이 큽니다. 11/2 실적에서 미국 상업 매출과 가이던스가 확인되면 판정을 다시 봅니다.
- 긍정 의견 근거 — 2분기 매출 +92.8%, 영업이익률 47.1%, 현금 94.1억 달러, 최근 12개월 잉여현금 33.6억 달러가 같은 방향으로 확인됩니다.
- 부정 의견 근거 — P/S 76.8배는 동종 중앙값 21.1배의 3.6배이고 Forward PER 88.8배는 예상 이익이 맞아야 유지됩니다.
- 판단 보류 — 미국 상업 계약 지속은 11/2 실적, 주가 흐름은 종가 216.94달러(Supertrend) 돌파 여부로 풀립니다.
1a쟁점별 토론 · 6개
성장이 가속하고 있습니다. 2분기 매출은 19.35억 달러로 1년 전 10.04억 달러보다 +92.8%, 직전 분기보다 +18.6% 늘었고 미국 상업 매출은 7.64억 달러로 +149%였습니다. 회사는 26년 매출 가이던스를 81.5억 달러 이상으로 올렸습니다.
가속은 이미 가격에 들어가 있습니다. 직전 분기 대비 성장률은 1분기 +16.0%에서 2분기 +18.6%로 올랐지만, 3분기 가이던스 중간값 21.62억 달러는 직전 대비 +11.7%로 둔화를 뜻합니다. 높은 성장이 이어져야 현재 가격이 유지되는데 둔화 신호부터 나옵니다.
컨센서스 매출 21.81억 달러는 가이던스 상단 21.64억 달러보다 높아 시장은 이미 초과 달성을 전제합니다. 가이던스 중간값도 1년 전 11.81억 달러 대비 +83%로 속도는 높습니다.
쟁점은 매출 증가가 가속하느냐이고, 전년 +92.8%와 직전 +18.6%가 실제 결과인 반면 +11.7% 둔화는 가이던스일 뿐이어서 긍정 의견 쪽으로 판정합니다. 11/2 실적에서 매출이 21.64억 달러 아래면 다시 따집니다.[S1·S2]
이익률이 구조적으로 높아졌습니다. 2분기 영업이익률은 47.1%로 1년 전 26.8%보다 20.3%p 올랐고 영업이익은 9.12억 달러로 +238.6%, 매출총이익률은 84.7%입니다.
상승 속도가 꺾였습니다. 영업이익률 상승폭은 1분기 +5.3%p(40.9→46.2%)에서 2분기 +0.9%p로 줄었고, 순이익 10.62억 달러가 영업이익 9.12억 달러보다 큰 것은 이자수익 7,800만 달러 등 영업외 항목 때문입니다. 최근 12개월 주식보상비용 8.4억 달러도 영업이익의 약 32%입니다.
쟁점은 이익률이 계속 오르느냐이고, 상승폭 둔화(+0.9%p)는 사실이지만 수준 자체가 1년 전보다 20.3%p 높아 긍정 의견 쪽으로 판정합니다. 3분기 영업이익률이 47.1% 아래로 내려가면 다시 따집니다.[S1·S2]
현금이 넉넉합니다. 6/30 현금·단기투자는 94.1억 달러로 1년 전 60.0억 달러보다 +56.8%, 총차입은 2.1억 달러뿐입니다. 최근 12개월 잉여현금은 33.6억 달러이고 2분기 잉여현금 마진은 62.1%입니다.
현금이 많아도 가격 부담은 줄지 않습니다. 잉여현금 33.6억 달러에서 주식보상비용 8.4억 달러를 빼면 실질 25.2억 달러이고, 주식 수는 1년 새 +1.3% 늘었습니다. 시가총액 4,728억 달러 대비 잉여현금 수익률은 0.7%입니다.
쟁점은 현금이 충분하냐이고, 순현금 92.0억 달러와 잉여현금 흑자는 확인된 사실이어서 긍정 의견 쪽으로 판정합니다. 가격 부담은 밸류에이션 쟁점에서 따로 다룹니다.[S1·S2]
이익이 가격을 따라잡고 있습니다. PER은 최근 12개월 168.1배지만 향후 12개월 88.8배로 절반 수준이고 동종 중앙값 93.0배보다 낮습니다. 2분기 실제 희석 EPS는 1년 전 0.13달러에서 0.41달러로 늘었습니다(야후 분기 재무제표).
매출 대비 가격이 너무 높습니다. P/S 76.8배는 동종 중앙값 21.1배의 3.6배이고, Forward PER 88.8배도 예상 EPS 2.216달러가 맞아야 성립합니다. 동종 5곳 중 서비스나우 32.9배·오라클 13.6배는 훨씬 낮습니다.
동종 중앙값 93.0배는 크라우드스트라이크 170.1배처럼 이익이 작은 회사가 끌어올린 값입니다. 팔란티어는 영업이익률 47.1%라 같은 배수라도 이익의 질이 다릅니다.
쟁점은 가격이 이익 성장을 앞섰느냐이고, P/S 3.6배 격차는 성장률 차이를 감안해도 크고 Forward PER 우위는 추정 EPS에 의존해 부정 의견 쪽으로 판정합니다. 11/2 실적 뒤 EPS 추정이 2.216달러를 넘어 오르면 다시 따집니다.[S2·S9]
기업 계약이 빠르게 늘고 있습니다. 2분기 미국 상업 신규 계약 규모는 21.32억 달러로 +153%의 기록이었고 미국 상업 매출은 7.64억 달러로 직전 분기보다 +28% 늘었습니다. 회사는 미국 상업 성장률 가이던스를 +134% 이상으로 올렸습니다.
계약은 아직 모두 매출이 아닙니다. 미국 상업 매출이 직전 분기 대비 +28%로 컸던 만큼 3분기 가이던스가 전체 +11.7%에 그친 것은 기저가 높아졌다는 뜻입니다. 같은 속도가 이어지려면 분기마다 신규 계약이 더 커져야 합니다.
쟁점은 기업 계약이 매출 성장을 이어 가느냐이고, 신규 계약은 긍정 의견이지만 3분기 매출 반영은 결과 전이라 판정을 보류합니다. 11/2 미국 상업 매출이 9.17억 달러(직전 +20%) 이상이면 긍정 의견, 8.40억 달러(+10%) 미만이면 부정 의견으로 다시 판정합니다.[S1·S10]
추세는 위쪽입니다. 종가 196.75달러는 5·20·60·120·200일선 위에 있고 52주 저점 106.37달러 대비 +85.0%, RSI는 54.4로 과열이 아닙니다. 10/16 −7.2% 낙폭도 10/19~10/21 이틀 만에 대부분 되돌렸습니다.
고점을 넘지 못하고 있습니다. 10/12 고점 212.94달러 뒤 종가 기준 이를 넘지 못했고 Supertrend 216.94달러는 하락 신호이며 MACD 4.23은 시그널 5.42 아래입니다. 20일선 195.51달러와 종가 차이는 0.6%뿐입니다.
쟁점은 상승 추세가 이어지느냐이고, 이동평균선 배열은 긍정 의견이지만 Supertrend·MACD는 부정 의견이여서 판정을 보류합니다. 11/2 실적 이후 종가가 216.94달러를 넘으면 긍정 의견, 20일선 195.51달러 아래로 마감하면 부정 의견으로 다시 판정합니다.[S3]
1b시나리오
LightView는 자체 목표가를 내지 않아요. 외부 기관 목표가의 최고·평균·최저를 시나리오의 가격 기준으로 써요[S4]
미국 상업 성장이 이어지고 이익 추정이 오를 때 외부 기관이 본 상단
26명 평균 · 3분기 실적이 가이던스를 넘을 때
밸류에이션 압축과 성장 둔화가 겹칠 때 외부 기관이 본 하단
1c판정이 바뀌는 조건
판정은 이 리포트에 실린 데이터만 근거로 하며, 매수·매도 권유가 아니에요.
투자 요약
2분기 매출 19.35억 달러(+92.8%)와 영업이익 9.12억 달러(+238.6%)가 성장을 보여 주지만 Forward PER은 88.8배입니다.
최고$212.94
2a핵심 데이터
실적과 이익률이 성장을 받치고 외부 목표가 상향이 이어지지만, 임원 매도와 AI 소프트웨어 동반 매도가 주가 변동을 키웁니다. 11/2 실적이 갈림길입니다.
2b주요 지표
재무는 26년 2분기(6/30 마감) 기준입니다[S1][S2]. 회계연도가 12월이라 분기 이름이 회사 표기와 같고, 순이익 10.62억 달러가 영업이익 9.12억 달러보다 큰 것은 이자수익 등 영업외 항목이 더해졌기 때문입니다.
사업과 경쟁 우위
정부·국방 분석 플랫폼에서 출발해 기업용 데이터·AI 플랫폼으로 넓힌 회사입니다. 2분기 미국 상업 매출은 7.64억 달러(+149%)입니다.
3a사업 구조
2분기 전체 매출 19.35억 달러 중 미국 상업 7.64억 달러를 뺀 나머지가 정부·해외 상업 부문
미국 상업 매출 7.64억 달러로 전년 +149%
미국 상업 신규 계약 규모 21.32억 달러로 전년 +153%
영업이익률 47.1%를 내는 소프트웨어 기반
- 미국 상업 · 2분기 미국 상업 매출 7.64억 달러 · 전년 +149% · 직전 +28%
- 연간 목표 · 26년 매출 가이던스 81.5억 달러 이상 · 전년 +82%
- 3분기 가이던스 · 매출 21.60~21.64억 달러 · 조정 영업이익 12.92~12.96억 달러
- 비전 · 정부·기업의 AI 운영 기반으로 영업이익률 47% 유지 · 매출 규모 확대
3b경쟁 우위(해자) 평가
여섯 가지 원천을 강·중·약으로 평가
고객 데이터와 업무가 플랫폼에 묶임 · 미국 상업 신규 계약 21.32억 달러
2분기 매출 전년 +92.8% · 직전 +18.6%
영업이익률 47.1% · 매출총이익률 84.7%
현금 94.1억 달러 · 총차입 2.1억 달러
대형 클라우드·AI 업체와 경쟁 · 동종 중앙값 P/S 21.1배 대비 76.8배
최근 12개월 8.4억 달러 · 영업이익의 약 32%
정부·기업 데이터를 한곳에 묶는 플랫폼으로 전환 비용이 크고 영업이익률 47.1%로 수익성도 높지만, 높은 밸류에이션이 기대를 앞서가 있습니다.
실적과 재무
매출은 5개 분기 만에 10.04억→19.35억 달러로 늘었고 영업이익률은 26.8%→47.1%로 올랐으며 최근 12개월 잉여현금은 33.6억 달러입니다.
4a매출·손익
| 25년 2분기 | 3분기 | 4분기 | 26년 1분기 | 2분기 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 매출 | 10 | 11.8 | 14.1 | 16.3 | 19.4 |
| 영업이익 | 2.7 | 3.9 | 5.8 | 7.5 | 9.1 |
| 순이익 | 3.3 | 4.8 | 6.1 | 8.7 | 10.6 |
| 영업이익률 | 26.8% | 33.3% | 40.9% | 46.2% | 47.1% |
영업이익률은 26.8%→33.3%→40.9%→46.2%→47.1%로 올랐지만 최근 분기 상승폭은 +0.9%p로 줄었습니다. 2분기 순이익이 영업이익보다 큰 것은 이자수익 7,800만 달러 등이 더해졌기 때문입니다.
4b현금흐름
| 연간 (12월 결산) | 23년 | 24년 | 25년 | 최근 12개월 |
|---|---|---|---|---|
| 영업현금흐름 | 7.1억 | 11.5억 | 21.3억 | 34억 |
| 설비투자 | 1,500만 | 1,300만 | 3,400만 | 4,200만 |
| 잉여현금흐름 | +7억 | +11.4억 | +21억 | +33.6억 |
4c재무구조
| 항목 | 지금 | 25년 말 | 변화 |
|---|---|---|---|
| 현금·단기투자 (6/30) | 94.1억 달러 | 60.0억 달러 | +56.8% |
| 총차입 (6/30) | 2.1억 달러 | 2.4억 달러 | −11.1% |
| 자기자본 (6/30) | 97.7억 달러 | 59.3억 달러 | +64.9% |
4d수익성 지표
| 지표 | 2분기 | 1년 전 | 계산 |
|---|---|---|---|
| 영업이익률 | 47.1% | 26.8% | 영업이익 9.12억 ÷ 매출 19.35억 달러 |
| 순이익률 | 54.9% | 32.6% | 순이익 10.62억 ÷ 매출 19.35억 달러 |
| 매출총이익률 | 84.7% | 80.8% | 매출총이익 16.39억 ÷ 매출 19.35억 달러 |
| 잉여현금 마진 | 62.1% | 53.0% | 잉여현금 12.02억 ÷ 매출 19.35억 달러 |
밸류에이션
PER은 최근 12개월 168.1배, 향후 12개월 예상 88.8배이고 P/S 76.8배는 동종 중앙값 21.1배의 3.6배입니다.
5aPER 변화
PER = 주가 ÷ 주당순이익(EPS)입니다. 최근 12개월은 4개 분기 희석 EPS 합 1.17달러, 향후 12개월은 예상 EPS 2.216달러 기준입니다. 야후 표시 EPS 1.16달러 기준으로는 169.6배입니다.
10/23 종가 196.75달러는 최근 12개월 EPS 1.17달러의 168.1배, 향후 12개월 예상 EPS 2.216달러의 88.8배입니다. 25년 말 282.1배보다 낮아진 것은 이익이 빠르게 늘었기 때문입니다.
5b가격 범위 · 52주 vs 외부 목표가
52주 범위는 장중 기준(저점 26.06.25 · 고점 26.10.12) · 외부 목표가는 야후 파이낸스 26명 집계(매수 19·보유 8·매도 3)[S4]
5c동종 기업 멀티플 비교
| 기업 | PER (TTM) | Forward PER | P/S | 시가총액 |
|---|---|---|---|---|
| 팔란티어 PLTR | 168.1배 | 88.8배 | 76.8배 | 약 4,728억 달러 |
| 스노우플레이크 SNOW | 적자 | 116.1배 | 21.1배 | 약 1,147억 달러 |
| 크라우드스트라이크 CRWD | 6,439.3배 | 170.1배 | 48.9배 | 약 2,637억 달러 |
| 서비스나우 NOW | 99.4배 | 32.9배 | 11.2배 | 약 1,643억 달러 |
| 데이터독 DDOG | 539.3배 | 93.0배 | 24.4배 | 약 968억 달러 |
| 오라클 ORCL | 19.8배 | 13.6배 | 5.3배 | 약 3,815억 달러 |
10/23 종가 기준 · 동종 중앙값은 최근 12개월 PER 319.3배·향후 12개월 93.0배·P/S 21.1배[S9] · 스노우플레이크는 최근 12개월 EPS가 −3.18달러 적자라 PER을 계산하지 않았습니다
차트·옵션
종가 196.75달러는 5·20·60·120·200일선 위, 52주 고점 대비 −7.6%이며 RSI 54.4로 중립입니다. Supertrend 216.94달러는 하락 신호입니다.
6a현재가 위·아래 주요 가격대
색 막대는 차트에 그려진 같은 색 선이고, 퍼센트는 현재가 대비 거리입니다(빨강 위·파랑 아래)
6b기술 지표
6c옵션 시장
야후 옵션 거래량 기준 · 가까운 만기 2개(10/30·11/6)가 거래량의 64.8% · 장 마감 후 수집
뉴스·일정
10/16 AI 소프트웨어 동반 매도로 −7.2% 하락했다가 10/19 +4.4%, 10/21 +4.7%로 되돌렸고, 임원·이사의 공개시장 매도 7건 약 1,125만 달러가 확인됩니다.
7a뉴스
10/16 거래량 3,335만 주
10/9 거래량 3,763만 주
10/15 거래량 2,478만 주
10/21 거래량 2,140만 주
9/29 거래량 1,475만 주
7b다가오는 일정
매크로
미 10년물 4.99%는 높은 PER 주식에 할인율 부담이고, WTI 103.27달러(+4.3%)와 VIX 19.45(−2.7%)는 시장 불안이 크지 않다는 신호입니다.
월가 의견
30명 중 19명이 매수, 평균 목표가 206.66달러는 종가보다 5.0% 높습니다. 10/22~10/23 시티그룹과 파이퍼 샌들러가 목표가를 올렸습니다.
9a외부 목표가 범위
9b기관별 최근 의견
| 기관 | 의견 | 이전 | 목표가 | 변경 | 종가 대비 |
|---|---|---|---|---|---|
| 파이퍼 샌들러 | 매수 | 231달러 | 230달러 | 목표가 상향(매수 유지) · 2026.10.23 | +17.4% |
| 시티그룹 | 매수 | 250달러 | 245달러 | 목표가 상향(매수 유지) · 2026.10.22 | +27.1% |
| 미즈호 | 매수 | 245달러 | 215달러 | 목표가 상향(매수 유지) · 2026.10.15 | +24.5% |
| 바클레이스 | 매수 | 265달러 | 신규 | 신규 커버리지(비중확대) · 2026.10.09 | +34.7% |
| 골드만삭스 | 매수 | 230달러 | 신규 | 등급 상향(보유→매수) · 2026.10.08 | +16.9% |
야후 파이낸스 목표가 26명 · 평균 206.66달러 · 최고 265달러·최저 80달러 · 최근 5건 기관 평가[S4]
리스크 분석
영향이 큰 리스크는 밸류에이션(P/S 76.8배)과 성장 둔화(3분기 가이던스 직전 분기 대비 +11.7%)입니다. 11/2 실적이 첫 확인 시점입니다.
| 리스크 | 유형 | 가능성 | 영향 | 지켜볼 시점 |
|---|---|---|---|---|
| 밸류에이션(P/S 76.8배, 동종 중앙값의 3.6배) | 재무 | 상 | 상 | 11/2 실적 후 EPS 추정 변화 |
| 성장 둔화(3분기 가이던스 직전 대비 +11.7%) | 업종 | 중 | 상 | 11/2 미국 상업 매출 9.17억 달러 이상 여부 |
| AI 소프트웨어 업종 동반 매도(10/16 −7.2%) | 시장 | 중 | 중 | 업종 거래량·AI 자금 조달 보도 |
| 내부자 매도(7건 1,125만 달러)와 주식 보상(영업이익의 약 32%) | 재무 | 중 | 중 | 다음 Form 4 공시·주식 수 변화 |
| 10년물 4.99%로 인한 높은 PER 주식 할인 | 시장 | 중 | 중 | 10/28 연준 결정·10년물 5% 돌파 여부 |
가능성·영향은 상·중·하 3단계 · 풀리는 시점: 11/2 3분기 실적 · 미국 상업 매출과 가이던스 21.60억 달러 이상 달성 여부
체크포인트·열린 질문
가장 중요한 두 가지는 11/2 3분기 실적의 미국 상업 매출과 매출 21.60억 달러 이상 가이던스 달성 여부입니다.
11a체크포인트
11b열린 질문
출처·데이터 기준일
출처가 없는 숫자는 싣지 않습니다.
| ID | 유형 | 제공처 | 내용 | 기준일 |
|---|---|---|---|---|
| S1 | 실적·가이던스 | 팔란티어 8-K 보도자료(sec.gov) | 2026.8.3 2분기 실적 · 매출 19.35억 달러(+93%) · 미국 상업 매출 7.64억 달러(전년 +149%·직전 +28%) · 미국 상업 신규 계약 21.32억 달러(+153%) · 3분기 가이던스 21.60~21.64억 달러 · 희석 EPS 0.41달러 | 2026.08.03 |
| S2 | 재무·컨센서스 | 야후 파이낸스 | 분기·연간 재무제표 · EPS · 대차대조표(6/30) · 컨센서스 · 발행주식 24.03억 주(1년 전 23.72억, +1.3%) · 최근 12개월 주식보상비용 8.36억 달러 | 2026.10.26 조회 |
| S3 | 일봉 | 야후 파이낸스 | 일봉 종가 · 이동평균·RSI·MACD·ADX·볼린저는 직접 계산 | 2026.10.23 |
| S4 | 외부 목표가 | 야후 파이낸스 | 애널리스트 의견·평균·최고·최저 목표가 · 기관별 최근 평가 | 2026.10.26 조회 |
| S5 | SEC 공시 | SEC EDGAR | 최근 60일 8-K 없음 · Form 4 10건 | 2026.10.26 조회 |
| S6 | 내부자 거래 | 야후 파이낸스(Form 4 요약) | 최근 60일 임원·이사 거래 9건(매도 7건 · 주식 부여 2건) | 2026.10.26 조회 |
| S7 | 옵션 | 야후 파이낸스 | 거래량·미결제약정 풋/콜 | 2026.10.26 수집 |
| S8 | 매크로 | 야후 파이낸스 | 10년물·WTI·달러/원·금·비트코인·VIX | 2026.10.23 |
| S9 | 동종 비교 | 야후 파이낸스 | SNOW·CRWD·NOW·DDOG·ORCL 지표 | 2026.10.23 |
| S10 | 실적 보도 | 언론 보도(investinglive.com 등) | 연간 가이던스 81.5억 달러 이상(SEC 보도자료 8,150~8,158백만 달러와 일치) · 10/16 하락일 업종 동반 하락 보도(heygotrade.com) · 원인은 회사 공시로 확인되지 않음 | 2026.08.03 |
가격 기준 2026.10.23 종가 · 재무 26년 2분기(6/30) · 외부 의견·옵션 10/26 조회
※ 리서치 팀 토론 집계 기준 · 쟁점 6개 결과는 긍정 의견 3·부정 의견 1·보류 2 · 핵심 쟁점(성장 긍정 의견, 밸류에이션 부정 의견) 2표 가중 반영 후 긍정 의견 4·부정 의견 2 · 보류 2개라 우세한 긍정 의견 +1 → 5 대 2, 차이 3표로 BUY