TSMCTaiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited · TSM
3분기 영업이익률 58.7%(전 분기 60.3%)와 Forward PER 17.2배에도 11/5 −10.78% 급락, 3D D램 진출 보도와 선 긋기, 엔비디아 CEO 조사 보도가 겹쳐 고점 대비 −20.3%입니다.
3분기 매출 469.9억 달러(+50.9%)와 영업이익률 58.7%로 실적은 이어졌지만 11/5 하루 −10.78% 급락 뒤 반등 중이며 종가 388.62달러는 200일선 아래입니다. 11/5 AI 반도체주 동반 급락에 −10.78%(거래량 20일 평균의 2.9배)였다가 11/6 +6.33%, 11/9 +3.51%로 회복했습니다. 11/6 상승은 엔비디아 요청으로 3D D램을 검토한다는 보도 때문이었고 회사는 파운드리 집중이라며 선을 그었습니다.
3D D램 보도에 +6.33%, 하루 뒤 회사 선 긋기
11/6 엔비디아 요청으로 3D D램 생산을 검토한다는 보도에 주가가 +6.33% 올랐고, 회사가 11/8 파운드리 집중을 밝히며 선을 그어 실제 실적 영향은 당분간 없습니다.
무슨 일이 있었나
11/5 AI 반도체주가 함께 급락해 TSM이 −10.78%(353.10달러, 거래량 4,303만 주)를 기록했습니다. 11/6 미국 매체 디 인포메이션이 TSMC가 최대 고객 엔비디아의 요청으로 3D D램 생산 계획을 준비한다고 보도했습니다.
어떤 내용인가
3D D램은 칩을 수직으로 쌓는 차세대 메모리 방식이고 아직 양산 전 기술입니다. 현재 D램은 SK하이닉스·삼성전자·마이크론이 만들며, 엔비디아는 공급사가 늘면 협상력이 커집니다. TSMC는 11/8 핵심 사업은 파운드리라고 밝혔지만 엔비디아 요청이나 D램은 직접 언급하지 않았습니다. 보도는 단일 매체 기준이고 확인된 계획은 아닙니다.
주가는 어떻게 반응했나
11/6 +6.33%(375.44달러), 11/9 +3.51%(388.62달러)로 이틀 동안 급락분의 대부분을 되찾았습니다. 메모리 진출이 실적에 잡히려면 수년이 걸린다는 평가가 있어 단기 변수는 아닙니다. 다음 확인은 1월 중순 4분기 실적 설명입니다.
리서치 팀 토론
쟁점 6개 가운데 AI 반도체 동반 급락 속 실적, 3D D램 보도, 성장, 밸류에이션은 긍정 의견, 엔비디아 CEO 조사와 2나노 마진 희석은 부정 의견이어서 종합은 BUY입니다.
종합 판정은 BUY입니다. 매출 +50.9%·영업이익률 58.7%·순현금 953.9억 달러·PEG 0.51은 긍정 의견이고, 엔비디아 관련 불확실성과 2나노 마진 희석은 부정 의견지만 1월 중순 4분기 실적에서 매출 523억 달러 이상과 총이익률 65% 이상이 확인되는지에 따라 판정이 다시 열립니다.
- 긍정 의견 근거 — 핵심 쟁점인 11/5 −10.78%는 업종 동반 급락이었고 회사 쪽 매출 +50.9%와 4분기 가이던스는 그대로이며 이틀 만에 급락분의 대부분을 되찾았습니다.
- 부정 의견 근거 — 총이익률이 66.4%로 −1.3%p 내렸고 4분기 가이던스 중간값 66%가 이어지며, 최대 고객 엔비디아의 CEO 조사 보도가 주문 흐름에 대한 불확실성을 남깁니다.
- 보류 — 보류한 쟁점은 없으며, 1월 중순 4분기 실적에서 총이익률이 65% 아래로 내려가거나 엔비디아 조사 범위가 회사 실적과 연결되면 부정 의견 쪽으로 바뀔 수 있어 그때 다시 봅니다.
1a쟁점별 토론 · 6개
급락은 회사 숫자가 아니라 업종 분위기에서 나왔습니다. 11/5 TSM은 353.10달러로 −10.78%, 거래량 4,303만 주(20일 평균의 2.9배)였지만 11/6 +6.33%, 11/9 +3.51%로 388.62달러까지 되돌렸습니다. 반면 회사 4분기 매출 가이던스는 523억~543억 달러로 3분기 469.9억 달러보다 높습니다.
되돌렸어도 흔들림은 남았습니다. 11/4 395.75달러 대비 11/9 388.62달러로 아직 −1.8%이고 종가는 200일선 401.75달러·20일선 413.65달러 아래입니다. 업종 전체가 한 번 크게 흔들린 만큼 변동이 다시 나올 수 있습니다.
급락분 353.10달러→388.62달러는 이틀 사이 +10.1%였고 11/9 거래량은 1,560만 주로 평균 수준으로 돌아왔습니다. 급락의 근거였던 회사 악재가 나오지 않았다는 신호입니다.
쟁점은 하락 원인이 회사 안에 있느냐입니다. 가이던스와 번스타인 목표가 상향(11/4, 554→600달러)이 그대로라 긍정 의견 쪽으로 판정합니다.[S1·S2·S3]
단기 실적과 무관한 이야기입니다. 회사는 11/8 핵심 사업이 파운드리라고 밝혔고, 보도를 전한 기사도 메모리 계획이 수년간 재무에 잡히지 않는다고 평가했습니다. 11/6 +6.33% 뒤 11/9에도 +3.51% 올라 시장이 이 보도를 단기 실적 변수로 보지 않았음을 보여 줍니다.
선 긋기가 질문에 모두 답한 것은 아닙니다. 회사는 엔비디아의 요청이나 D램을 직접 언급하지 않았고, 메모리는 업황에 따라 이익 변동이 큰 사업이라는 점도 부담입니다. 논의가 실제로 있었다면 설비투자와 마진 부담이 늘 수 있습니다.
쟁점은 이 논의가 실적 숫자로 이어지느냐입니다. 확인된 계획이 없고 회사가 선을 그었으며 3분기 설비투자 환산 139.4억 달러도 영업현금흐름 289.2억 달러 안에 있어 긍정 의견 쪽으로 판정합니다.[S3·S6]
고객 문제가 곧 TSMC 문제는 아닙니다. 11/9 엔비디아가 약 −4~5% 내렸지만 TSM은 +3.51% 올랐습니다. 조사 대상은 CEO 개인의 관계이고 AI 칩 수요를 다룬 것은 아닙니다.
원인이 개인이어도 영향은 회사 전체로 번질 수 있습니다. 엔비디아는 TSMC의 대형 고객이고 이사회 조사 범위와 기간이 공개되지 않았습니다. 하루 반등을 근거로 안심하기엔 이르며, 11/5 급락 때처럼 AI 칩 관련주는 한 뉴스에 크게 움직였습니다.
쟁점은 조사가 주문으로 이어지느냐입니다. 지금은 범위·기간·결과가 아직 나오지 않았는데 고객 집중도가 높아 불확실성이 큰 쪽이 설명하기 쉬워 부정 의견 쪽으로 판정합니다.[S3]
성장이 더 빨라지고 있습니다. 분기 매출은 311.3억→329억→356.6억→399.5억→469.9억 달러로 5분기 연속 늘었고 4분기 가이던스 중간값은 약 533억 달러입니다. 3분기 환산 영업이익도 275.6억 달러로 전 분기 대비 +14.3%였습니다.
기저가 높아지는 점이 부담입니다. 3분기 전 분기 대비 +17.6%였던 증가율이 가이던스 중간값 기준 +13% 안팎으로 낮아지고, 1월 실적에서 가이던스 하단 523억 달러만 맞추면 기대 대비 실망이 나올 수 있습니다.
쟁점은 성장이 둔화해도 두 자릿수를 유지하느냐입니다. +13% 안팎이면 여전히 높은 증가율이고 3분기 매출도 가이던스를 넘어 긍정 의견 쪽으로 판정합니다.[S2]
마진은 아직 매우 높습니다. 총이익률 66.4%, 영업이익률 58.7%는 분기 영업이익 275.6억 달러를 낳았고 가이던스 총이익률 65~67%도 이 범위 안입니다.
방향이 문제입니다. 총이익률은 67.7%에서 66.4%로 −1.3%p 내렸고 4분기 가이던스 중간값 66%는 2나노 확대와 해외 팹 희석이 이어진다는 뜻입니다. 2나노는 아직 웨이퍼 매출의 8%여서 비중이 커지면 더 내려갈 수 있습니다.
쟁점은 마진이 어디까지 내려가느냐입니다. 가이던스 하단 65%까지 내려가는 흐름이 확인된 방향이라 부정 의견 쪽으로 판정합니다.[S2]
성장에 비해 낮은 배수입니다. Forward PER 17.2배를 회계연도 기준 이익 성장률 +33.6%(FY26 17.50달러→FY27 23.39달러)로 나눈 PEG는 0.51이고. 매출 성장률 +50.9%와 비교해도 부담이 크지 않습니다.
동종과 비교하면 싸다고 하기 어렵습니다. 동종 중앙값 Forward PER은 14.4배(엔비디아 12.4배·브로드컴 16.4배·마이크론 4.0배)로 TSM이 더 높고 TTM PER 25.2배도 엔비디아 22.6배보다 높습니다.
쟁점은 성장 대비 가격입니다. PEG 0.51은 1 아래이고 이익 성장이 받쳐 줘 긍정 의견 쪽으로 판정합니다.[S1·S8]
1b시나리오
LightView는 자체 목표가를 내지 않아요. 외부 기관 목표가의 최고·평균·최저를 시나리오의 가격 기준으로 써요[S4]
최고 목표가 1,000달러 조건 · 4분기 매출이 가이던스 상단 543억 달러 이상이고 총이익률 67%가 유지되는 경우
평균 목표가 586.69달러 조건 · 가이던스 523억~543억 달러를 달성하고 총이익률 65~67%가 지켜지는 경우
최저 목표가 440달러 조건 · AI 투자 둔화나 엔비디아 관련 불확실성으로 매출 증가율이 꺾이고 총이익률이 65% 아래로 내려가는 경우
1c판정이 바뀌는 조건
판정은 이 리포트에 실린 데이터만 근거로 하며, 매수·매도 권유가 아니에요.
투자 요약
3분기 매출 +50.9%와 영업이익률 58.7%에도 11/5 −10.78%를 겪어 52주 고점 대비 −20.3%에 있고, 평균 목표가 586.69달러는 종가보다 51.0% 높습니다.
최고$487.47
2a핵심 데이터
실적과 현금 여력은 강하지만 11/5 급락의 여진, 엔비디아 관련 불확실성, 2나노 마진 희석이 주가를 누르고 있습니다.
2b주요 지표
재무는 26년 3분기(9/30 마감) 야후 대만달러 분기표를 환율 31.8로 환산한 값입니다. 환산 3분기 매출은 469.9억 달러로 회사가 보고한 467.2억 달러와 0.6% 차이이고, 3분기 총이익률 66.4%·4분기 가이던스(매출 523억~543억 달러, 총이익률 65~67%)는 회사 실적 발표 기준입니다 [S2].
사업과 경쟁 우위
AI 가속기·서버 칩과 스마트폰 칩을 위탁생산하는 세계 최대 파운드리로, 7나노 이하 공정이 웨이퍼 매출의 79%입니다.
3a사업 구조
엔비디아·AMD 같은 AI 칩 설계사의 주문을 받아 3나노·5나노 공정으로 생산합니다.
스마트폰용 칩을 최신 공정으로 만들어 매출의 안정적인 한 축이 됩니다.
3분기 3나노 33%·5나노 28%·7나노 10%·2나노 8%입니다.
해외 공장은 총이익률을 낮추는 요인이지만 고객 요구에 맞춘 공급망입니다.
- 성장 축 · 분기 매출이 25년 3분기 311.3억 달러에서 26년 3분기 469.9억 달러로 1.5배가 됐습니다.
- 믹스 변화 · 7나노 이하가 웨이퍼 매출의 79%이고 그중 2나노가 8%로 새로 잡혔습니다.
- 투자 규모 · 3분기 설비투자는 환산 139.4억 달러였고 최근 4분기 합계 523.5억 달러로 영업현금흐름 983.5억 달러 안에서 감당합니다.
- 비전 · 회사는 11/8 핵심 사업이 파운드리라고 밝혔고 4분기 매출 가이던스는 523억~543억 달러입니다.
3b경쟁 우위(해자) 평가
여섯 가지 원천을 강·중·약으로 평가
7나노 이하가 웨이퍼 매출의 79%, 3나노가 33%로 가장 미세한 공정을 대량 양산합니다.
엔비디아 같은 AI 칩 설계사가 대형 고객이고 11/6 보도도 엔비디아가 TSMC에 요청했다는 내용입니다.
최근 4분기 매출 1,555억 달러에 영업이익률 58.7%라 설비투자를 이익으로 흡수합니다.
현금 1,263.2억 달러에서 부채 309.3억 달러를 뺀 순현금이 953.9억 달러입니다.
총이익률 66.4%지만 전 분기보다 1.3%p 내렸고 4분기 가이던스 중간값도 66%입니다.
AI와 스마트폰 두 수요에 기대고 있어 AI 투자 둔화 때 영향이 큽니다.
최첨단 공정과 AI 고객 기반이 강점이지만 2나노 초기 비용으로 마진이 눌리고 AI 고객 수요에 기댑니다.
실적과 재무
매출은 25년 3분기 311.3억 달러에서 26년 3분기 469.9억 달러로 늘었고, 최근 4분기 영업현금흐름은 983.5억 달러, 설비투자는 523.5억 달러입니다.
4a매출·손익
| 25년 3분기 | 4분기 | 26년 1분기 | 2분기 | 3분기 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 매출 | 311.3 | 329 | 356.6 | 399.5 | 469.9 |
| 영업이익 | 157.4 | 177.6 | 207.2 | 241.1 | 275.6 |
| 순이익 | 142.2 | 152.7 | 180 | 222.2 | 240 |
| 영업이익률 | 50.6% | 54.0% | 58.1% | 60.4% | 58.7% |
영업이익률은 50.6%→54.0%→58.1%→60.3%→58.7%로 올랐다가 3분기에 1.6%p 내렸고, 총이익률도 67.7%에서 66.4%로 내려 2나노 초기 비용이 반영됐습니다.
4b현금흐름
| 연간 (12월 결산) | 23년 | 24년 | 25년 |
|---|---|---|---|
| 영업현금흐름 | 390.6 | 574.3 | 715.4 |
| 설비투자 | 300.4 | 303.5 | 403.3 |
| 잉여현금흐름 | +90.1 | +270.8 | +312.1 |
4c재무구조
| 항목 | 지금 | 25년 9월 | 변화 |
|---|---|---|---|
| 현금·단기투자 (9/30) | 1,263.2억 달러 | 882.1억 달러 | +43.2% |
| 총부채 (9/30) | 309.3억 달러 | 322.5억 달러 | −4.1% |
| 자기자본 (9/30) | 2,200.6억 달러 | 1,571.7억 달러 | +40.0% |
| 보통주 수 (9/30) | 259.3억 주 | 259.3억 주 | 0.0% |
4d수익성 지표
| 지표 | 26년 3분기 | 26년 2분기 | 계산 |
|---|---|---|---|
| 영업이익률 | 58.7% | 60.3% | |
| 순이익률 | 51.1% | 55.6% | |
| 총이익률(회사 기준) | 66.4% | 67.7% |
밸류에이션
TTM PER 25.2배와 Forward PER 17.2배로 동종 중앙값 27.2배·14.4배와 비교되고, 회계연도 기준 이익 성장률 +33.6%로 나눈 PEG는 0.51입니다.
5aPER 변화
PER = 주가 ÷ 주당순이익(EPS)입니다. TSM은 ADR 1주가 보통주 5주라서 EPS도 ADR 기준입니다. TTM PER 25.2배는 야후 표시 TTM EPS 15.43달러 기준이고, Forward 17.2배는 향후 12개월 예상 EPS 22.55달러 기준입니다. PEG = Forward PER ÷ 회계연도 기준 예상 이익 성장률(FY26 17.50달러→FY27 23.39달러, +33.6%) = 0.51이며, 최근 4분기→향후 12개월(15.43→22.55달러, +46.2%) 기준이면 0.37입니다. 회사 재무가 대만달러라 수집기의 TTM 합계(491.28 대만달러)는 쓰지 않았고, 연말 PER은 대만달러 EPS를 환율 31.8로 환산한 근사치입니다.
11/9 종가 388.62달러는 야후 TTM EPS 15.43달러의 25.2배, 향후 12개월 예상 EPS 22.55달러의 17.2배입니다. 동종 중앙값은 27.2배와 14.4배이고, 회계연도 기준 이익 성장률 +33.6%로 나눈 PEG는 0.51입니다.
5b가격 범위 · 52주 vs 외부 목표가
52주 범위는 장중 기준(저점 25.11.21 · 고점 10/5) · 외부 목표가는 야후 파이낸스 20명 집계(매수 20·보유 1·매도 0)[S4]
5c동종 기업 멀티플 비교
| 기업 | PER (TTM) | Forward PER | P/S | 시가총액 |
|---|---|---|---|---|
| TSMC TSM | 25.2배 | 17.2배 | 13.0배 | 약 2조 달러 |
| 어플라이드머티어리얼즈 AMAT | 31.9배 | 20.0배 | 9.5배 | 약 2,941억 달러 |
| 브로드컴 AVGO | 40.8배 | 16.4배 | 17.1배 | 약 1.5조 달러 |
| 엔비디아 NVDA | 22.6배 | 12.4배 | 14.2배 | 약 4.3조 달러 |
| 마이크론 MU | 9.9배 | 4.0배 | 6.2배 | 약 8,292억 달러 |
11/9 종가 기준 · 동종은 야후 값 · TSM P/S는 최근 4분기 매출 1,555억 달러로 계산한 근사치 · 동종 중앙값 TTM 27.2배·Forward 14.4배·P/S 11.8배[S8] · TSM 자신은 재무 통화(대만달러)가 달라 야후 비교표에서 빠지고 ASML은 유로라 제외해 어플라이드머티어리얼즈·브로드컴·엔비디아·마이크론 4곳으로 비교합니다. TSM P/S 13.0배는 시가총액 약 2,016억 달러를 최근 4분기 매출 1,555억 달러로 나눈 근사치입니다.
차트·옵션
종가 388.62달러는 5일선 383.54달러 위, 20·60·120·200일선 아래에 있고 RSI 41.2로 중립 구간입니다.
6a현재가 위·아래 주요 가격대
색 막대는 차트에 그려진 같은 색 선이고, 퍼센트는 현재가 대비 거리입니다(빨강 위·파랑 아래)
6b기술 지표
6c옵션 시장
야후 옵션 수집 시점 값(11/9 장 마감 기준) · 맥스페인 11/13 380달러, 11/20 407.5달러, 27/1/15 400달러 · 미결제약정 풋/콜 전체 0.94
뉴스·일정
11/5 AI 반도체주 동반 급락에 −10.78%, 11/6 3D D램 보도에 +6.33%, 11/9 엔비디아 CEO 조사 보도 속에서도 +3.51%였습니다.
7a뉴스
11/9 거래량 1,560만 주
11/6 거래량 2,384만 주
11/5 거래량 4,303만 주
7b다가오는 일정
매크로
미 10년물 4.86%·WTI 86.85달러로 부담이 다소 줄었고 금은 11/2 대비 +3.6%, VIX는 19.92로 20 아래입니다.
월가 의견
21명 중 20명이 매수, 평균 목표가 586.69달러(종가 대비 +51.0%)이고 11/4 번스타인이 554달러에서 600달러로 올렸습니다.
9a외부 목표가 범위
9b기관별 최근 의견
| 기관 | 의견 | 이전 | 목표가 | 변경 | 종가 대비 |
|---|---|---|---|---|---|
| 번스타인 | 매수 | 554 | 600 | 목표가 상향 | +54.4% |
| 바클레이즈 | 매수 | 665 | 670 | 목표가 상향 | +72.4% |
| DA 데이비슨 | 매수 | 500 | 500 | 목표가 유지 | +28.7% |
| 니덤 | 매수 | 530 | 560 | 목표가 상향 | +44.1% |
| 바클레이즈 | 매수 | 650 | 665 | 목표가 상향 | +71.1% |
야후 파이낸스 목표가 20명 · 평균 586.69달러 · 표는 최근 의견 5건(11/4 번스타인, 10/16 바클레이즈·DA 데이비슨, 10/15 니덤, 10/6 바클레이즈) · 상향 4건, 유지 1건[S4]
리스크 분석
영향이 큰 리스크 2개는 최대 고객 엔비디아 관련 불확실성(11/9 보도)과 2나노 마진 희석(총이익률 66.4%)입니다.
| 리스크 | 유형 | 가능성 | 영향 | 지켜볼 시점 |
|---|---|---|---|---|
| 엔비디아 관련 불확실성(11/9 CEO 조사 보도) | 고객 | 상 | 중 | 조사 결과 공개 |
| 2나노 마진 희석(총이익률 66.4%, 가이던스 65~67%) | 사업 | 상 | 중 | 1월 중순 4분기 실적 |
| AI 반도체주 변동성(11/5 −10.78%) | 시장 | 중 | 상 | 수시 |
| 메모리 진출 논의(11/6 보도, 11/8 선 긋기) | 사업 | 중 | 하 | 회사 추가 설명 |
| 환율(대만달러 31.8 가정, 달러/원 1,362.7원) | 시장 | 중 | 중 | 분기 가이던스 환율 |
| 200일선 401.75달러 아래 약세(RSI 41.2) | 시장 | 중 | 중 | 200일선 회복 여부 |
가능성·영향은 상·중·하 3단계 · 풀리는 시점: 1월 중순 26년 4분기 실적(매출 523억~543억 달러, 날짜 미정) · 200일선 401.75달러 회복 여부 · 11/13·11/20 옵션 만기
체크포인트·열린 질문
가장 중요한 두 가지는 1월 중순 4분기 실적의 매출 523억~543억 달러 달성 여부와 200일선 401.75달러 회복 여부입니다.
11a체크포인트
11b열린 질문
출처·데이터 기준일
출처가 없는 숫자는 싣지 않습니다.
| ID | 유형 | 제공처 | 내용 | 기준일 |
|---|---|---|---|---|
| S1 | 시세·지표 | 야후 파이낸스 | 종가·이동평균·RSI·52주 고저·Supertrend·볼린저 밴드·시가총액 | 2026.11.09 |
| S2 | 재무 | 야후 파이낸스 분기표(대만달러) + TSMC 3분기 실적 보도자료 | 분기 매출·이익·현금흐름은 야후(환율 31.8 환산), 달러 매출 467.2억 달러·총이익률 66.4%·가이던스·공정 비중은 TSMC 보도자료(pr.tsmc.com/english/news/3346)와 6-K(sec.gov/Archives/edgar/data/0001046179/000104617926000726/a3q26e_withguidancexfinal.htm) | 2026.10.15 |
| S3 | 뉴스 제목 | 야후 파이낸스 뉴스 + 검색 | 11/5~11/10 보도 제목(Yahoo Finance, 24/7 Wall St., Decrypt, GuruFocus 등) · 원문은 열지 않음 | 2026.11.10 |
| S4 | 목표가·의견 | 야후 파이낸스 | 20명 목표가, 최근 의견 5건 | 2026.11.09 |
| S5 | 옵션 | 야후 파이낸스 | 거래량·미결제약정·맥스페인 | 2026.11.09 |
| S6 | 3D D램 보도·선 긋기 | TIKR·Dataconomy·Digitimes 등 보도 | 디 인포메이션 보도 인용 및 11/8 회사 입장 보도 · 원문은 열지 않음 | 2026.11.09 |
| S7 | 내부자 거래 | SEC·야후 파이낸스 | 최근 60일 내부자 거래 0건(외국 발행사라 Form 4 없음) · 11/10 내부자 매수 보도 1건은 공시를 열어 보지 않아 싣지 않음 | 2026.11.10 |
| S8 | 동종 비교 | 야후 파이낸스 | 어플라이드머티어리얼즈·브로드컴·엔비디아·마이크론 | 2026.11.09 |
| S9 | 매크로 | 야후 파이낸스 | 금리·유가·환율·금·비트코인·VIX | 2026.11.09 |
가격 기준 2026.11.09 종가 · 재무 26년 3분기(야후 파이낸스, 달러 수치는 회사 실적 발표) · 언론 보도 제목 인용
※ 리서치 팀 토론 집계 기준 · 쟁점 6개 결과는 긍정 의견 4(AI 반도체 동반 급락은 핵심 쟁점 w:2라 가중 2표, 3D D램 보도, 성장, 밸류에이션 각 1표)·부정 의견 2(엔비디아 CEO 조사, 2나노 마진 희석 각 1표) → 가중 긍정 의견 5 대 부정 의견 2, 보류 0개라 가산 없음, 차이 3표라 BUY