FTNT · AI 종목분석 리포트미국 · NASDAQ사이버보안 · 방화벽·보안 구독요청 종목ISSUE NOW

포티넷Fortinet, Inc. · FTNT

방화벽 같은 보안 장비와 구독형 보안 서비스를 함께 파는 회사로, 제품 매출은 +37%로 빠르게 늘지만 매출의 63%인 서비스 성장이 12.7%로 느려진 점이 10/29 급락의 중심입니다.

3분기 매출 +20%와 청구액 +29%에도 연간 서비스 매출 가이던스가 내려가 하루 −20.1% 급락했고 이익 대비 가격 부담과 목표가 하향이 겹쳐 방향을 정하기 어려운 구간. 26년 3분기 매출은 20.8억 달러로 1년 전보다 20.5% 늘고 영업이익률 33.9%를 냈지만, 서비스 매출 증가율이 12.7%에 그쳤고 연간 서비스 가이던스 중간값이 52.0억에서 51.6억 달러로 내려갔습니다.

AI 의견

HOLD

2026.10.30 발급 기준

발급 시점 가격

$139.10

2026.10.29 종가 · −20.1%

외부 평균 목표가

$149.60

+7.5% · 36명

외부 최고 목표가

$225.00

+61.8%

외부 최저 목표가

$107.00

−23.1%

시가총액

약 1,020.6억 달러

10/29 종가

139.10달러 (−20.09%)

52주 범위

73.55 ~ 197.13달러

PER (최근 12개월)

45.2배

Forward PER (향후 12개월)

36.4배

P/S (최근 12개월, 야후 기준)

13.0배

외부 평균 목표가

149.60달러 (+7.5%)

다음 실적

미정

ISSUE NOW2026.10.30 발급

실적 뒤 하루 −20.1% 급락과 서비스 매출 가이던스 인하

10/28 장 마감 뒤 3분기 매출 20.8억 달러(+20.5%)와 청구액 +29%를 냈지만 연간 서비스 매출 가이던스 중간값이 52.0억에서 51.6억 달러로 내려가 10/29 주가가 −20.09%(거래량 3.67배) 떨어졌고, 서비스 성장이 12.7%에 그친 점이 앞으로 실적과 목표가의 핵심 변수입니다.

포티넷은 10/28 장 마감 뒤 26년 3분기 실적을 내놨습니다. 매출은 20.8억 달러로 1년 전보다 20.5%, 제품 매출은 7.7억 달러로 37%, 청구액은 23.4억 달러로 29% 늘었고 연간 매출 가이던스도 올렸습니다. 그러나 매출의 63%를 차지하는 서비스 매출은 13.1억 달러로 12.7% 늘어 제품보다 훨씬 느렸고, 연간 서비스 매출 가이던스는 51.8~52.2억에서 51.5~51.7억 달러로 내려갔습니다. 10/29 종가는 139.10달러로 −20.09%였고 거래량은 1,733만 주로 직전 20일 평균의 3.67배였습니다.

N13분기 실적, 제품은 뛰고 서비스는 느렸다

26년 3분기(9/30 마감) · 10/28 장 마감 뒤 8-K 실적 보도자료

총매출

20.8억 달러

1년 전보다 +20.5% · 연간 매출 가이던스 81.3~82.2억 달러로 상향

제품 매출

7.7억 달러

1년 전보다 +37% · 총매출의 36.8%

서비스 매출

13.1억 달러

1년 전보다 +12.7%(계산) · 총매출의 63.2%

청구액

23.4억 달러

1년 전보다 +29% · 연간 청구액 가이던스 95.7~97.2억 달러

읽는 법

제품 매출 · 방화벽 같은 장비를 팔 때 한 번에 잡히는 매출입니다
서비스 매출 · 보안 구독과 지원 계약에서 기간에 걸쳐 나눠 잡히는 매출입니다
청구액 · 고객에게 청구한 총액으로 앞으로 매출이 될 계약이 얼마나 쌓이는지 보여 줍니다

N2실적 전후 일별 등락률

10/19~10/29 종가 기준 · 단위 %

빨강=상승, 파랑=하락 · 10/27 185.00달러 → 10/29 139.10달러(−24.8%)[S3]

10/28 −5.90%는 장중 하락이었고 실적은 장 마감 뒤에 나왔으며, 10/29 −20.09%는 거래량 1,733만 주(20일 평균의 3.67배)였습니다. 10/28 하락의 원인으로 확인한 보도는 없습니다.

N3제품과 서비스의 성장 속도 차이

26년 3분기 · 단위 억 달러 · 1년 전(회색) vs 3분기(주황)

1년 전 vs 3분기

제품 매출5.58

7.65

서비스 매출11.66

13.13

서비스 매출 증가율

+12.7%

제품 +37%의 약 3분의 1 · 총매출의 63.2%

연간 서비스 가이던스

51.5~51.7억 달러

이전 51.8~52.2억 달러 · 중간값 −0.8%

4분기 매출 가이던스

21.6~22.5억 달러

중간값 22억 달러는 1년 전보다 +15.5%

서비스 매출 가이던스 중간값이 0.8% 내려간 폭은 작지만, 총매출의 63%를 받치는 구독 매출이라 시장은 성장 둔화 신호로 읽었습니다. 4분기 매출 가이던스의 전년 대비 성장률 +15.5%도 3분기 +20.5%보다 낮습니다.

N4실적에서 반응, 다음 확인까지

10/28~다음 실적 · 채운 원은 확정, 빈 원은 예정

10/28 3분기 실적 발표(8-K)매출 20.8억 달러 · 서비스 가이던스 하향

10/28 시간외 급락 보도장 마감 뒤 주가가 크게 내렸다는 보도

10/29 주가 −20.09%종가 139.10달러 · 거래량 20일 평균의 3.67배

10/29 목표가 줄하향RBC·TD Cowen·Wedbush·Truist·Piper 5곳 하향

10/30 분기보고서(10-Q) 제출SEC 공시 목록 기준

의미 · 제품은 빠르게 늘지만 서비스 성장 둔화와 가이던스 하향이 겹쳐 높은 성장 기대가 낮아졌습니다

남은 변수 · 4분기 매출 가이던스 중간값이 22억 달러(+15.5%)라 성장률이 더 내려가는지가 다음 분기점입니다

겹치는 일정 · 목표가 하향 5곳의 평균 −15.5%가 반영된 뒤 4분기 실적에서 서비스 매출 흐름을 다시 확인합니다

N5주주가 묻는 여섯 가지

공개 자료 기준

무슨 일이 있었나?→ 10/28 장 마감 뒤 3분기 실적 발표 · 매출 +20.5%, 연간 매출 가이던스 상향에도 서비스 가이던스 하향 · 10/29 −20.09%

제품 매출은 어땠나?→ 7.7억 달러로 1년 전보다 +37% · 청구액도 23.4억 달러(+29%)로 연간 가이던스 3차 상향

왜 서비스가 문제인가?→ 서비스 매출 13.1억 달러(+12.7%)가 총매출의 63.2% · 연간 서비스 가이던스 중간값 52.0억 → 51.6억 달러

얼마나 떨어졌나?→ 10/29 종가 139.10달러 −20.09% · 거래량 1,733만 주 · 10/27 대비 이틀 −24.8%

증권사는 어떻게 봤나?→ 5곳이 목표가 하향 · 평균 −15.5% · 평균 목표가 149.60달러는 종가보다 +7.5%

다음 확인 시점은?→ 26년 4분기 실적(날짜 미정) · 4분기 매출 가이던스 21.6~22.5억 달러 대비 결과

용어 설명 3개

청구액: 고객에게 청구한 총액으로, 매출은 기간에 걸쳐 나눠 잡히므로 앞으로의 매출을 가늠하는 지표입니다
가이던스: 회사가 앞으로의 매출·이익 전망치를 직접 제시하는 것으로, 시장은 실적 숫자만큼 이 범위를 봅니다
서비스 매출: 보안 구독과 지원 계약에서 나오는 반복 매출로, 한 번 팔고 끝나는 제품 매출보다 안정적이라고 봅니다

리서치 팀 토론

긍정 의견과 부정 의견이 6개 쟁점에서 맞섰습니다. 가장 중요한 서비스 매출 가이던스 인하는 부정 의견, 성장과 현금·재무는 긍정 의견, 나머지 3개는 보류였고 긍정 의견 2 대 부정 의견 2로 HOLD입니다.

매니저 종합 판정HOLD긍정 의견 2부정 의견 2보류 3

종합 판정은 HOLD입니다. 제품 매출 +37%와 현금 창출은 긍정 의견, 서비스 가이던스 인하는 부정 의견으로 팽팽하고 밸류에이션·목표가·차트는 보류여서, 26년 4분기 실적에서 서비스 성장이 다시 보일 때 판정이 다시 열립니다.

긍정 의견 채택 — 3분기 제품 매출 +37%와 청구액 +29%, 영업이익률 33.9%, 잉여현금흐름 8.6억 달러가 확인된 숫자입니다.
부정 의견 채택 — 매출의 63%인 서비스 매출이 +12.7%로 느리고 연간 서비스 가이던스가 52.0억에서 51.6억 달러(중간값)로 내려갔습니다.
보류 — 밸류에이션·목표가 줄하향·급락 뒤 차트는 26년 4분기 실적(날짜 미정)과 종가의 200일선 128.09달러 방어 여부에서 풀립니다.

1a쟁점별 토론 · 6개

쟁점 1서비스 매출 가이던스 인하 — 구독 성장 둔화가 급락의 원인인가핵심 ×2부정 의견 우세

긍정 의견

하락 폭이 과합니다. 3분기 매출은 20.8억 달러로 +20.5%였고 연간 매출 가이던스는 81.3~82.2억 달러로 올랐으며 청구액은 23.4억 달러(+29%)로 3번째 상향입니다. 서비스 가이던스 중간값은 52.0억에서 51.6억 달러로 0.8% 내렸을 뿐이고, 9/30 이연매출 79.3억 달러가 앞으로 서비스 매출로 바뀝니다.

부정 의견

내린 폭이 작아도 방향이 문제입니다. 서비스는 총매출의 63.2%인데 3분기 증가율이 +12.7%로 제품 +37%의 3분의 1 수준이고, 4분기 매출 가이던스 중간값 22억 달러는 1년 전보다 +15.5%로 3분기 +20.5%보다 낮습니다. 높은 성장률을 전제로 한 PER 45.2배 주식에게 성장 둔화 신호는 이익 폭보다 크게 작용합니다.

긍정 의견 재반박

연간 매출 가이던스 중간값 81.7억 달러는 +20.2%로 올랐습니다. 서비스 가이던스는 0.8%만 내렸고 청구액 +29%가 뒤에서 서비스 매출을 채웁니다. 낙폭 −20.09%는 이 차이보다 큽니다.

매니저

부정 의견 쪽으로 판정합니다. 서비스 가이던스 하향 폭은 작지만 매출의 63%가 걸린 성장률 신호이고 4분기 성장 가이던스 +15.5%가 이를 확인해 주기 때문입니다. 청구액 +29%가 서비스 성장으로 이어지는지는 26년 4분기 실적에서 봅니다.[S2·S9]

쟁점 2성장 — 제품 매출 +37%와 청구액 +29%가 이어지나긍정 의견 우세

긍정 의견

성장 지표가 아직 강합니다. 3분기 제품 매출은 7.7억 달러로 +37%, 청구액은 23.4억 달러로 +29%이고, 4분기 청구액 가이던스는 27.8~29.3억 달러입니다. 연간 매출 가이던스도 1년 전 68억 달러 대비 +20% 수준으로 올랐고 영업이익은 7억 달러로 +28.7% 늘었습니다.

부정 의견

제품 +37%는 일회성 교체 수요가 섞일 수 있고 보도에서도 제품 매출 증가율이 37%로 느려졌다는 제목이 나왔습니다. 뱅크오브아메리카는 공급이 빠듯한 가운데 성장이 눈에 띄게 느려졌다고 평가했습니다. 4분기 매출 가이던스 +15.5%는 3분기 +20.5%보다 5%p 낮습니다.

매니저

긍정 의견 쪽으로 판정합니다. 느려졌다는 평가는 있지만 제품 +37%, 청구액 +29%, 영업이익 +28.7%는 확정된 숫자이고 성장 자체가 꺾였다는 증거는 아직 없습니다. 4분기 매출 +15.5% 가이던스가 현실이 되는지는 보류 사항이 아니라 다음 확인 항목입니다.[S2·S7]

쟁점 3밸류에이션 — Forward PER 36.4배는 낮아진 값인가판정 보류

긍정 의견

급락으로 가격 부담이 줄었습니다. Forward PER 36.4배는 동종 중앙값 75.8배의 절반이고 팰로앨토 102.8배, 크라우드스트라이크 171.8배, 지스케일러 48.7배보다 낮습니다. P/S도 13.0배로 팰로앨토 27.0배의 절반입니다.

부정 의견

같은 보안주 중 체크포인트는 Forward PER 13.8배, P/S 5.8배라 포티넷은 2.6배 비쌉니다. 최근 12개월 PER 45.2배는 25년 말 32.8배보다 높고 종가는 25년 말 79.41달러에서 +75% 올랐습니다. 성장이 한 단계 낮아지는 가이던스에 비해 가격은 여전히 높습니다.

매니저

판정을 보류합니다. 동종 중앙값보다는 낮고 체크포인트보다는 높아 기준에 따라 결론이 갈립니다. 26년 4분기 실적에서 Forward 이익이 3.82달러 안팎으로 유지되는지 보고 다시 판단합니다.[S1·S6]

쟁점 4현금·재무 — 영업현금 9.5억 달러가 급락 국면을 받치나긍정 의견 우세

긍정 의견

현금 체력이 좋습니다. 3분기 영업현금흐름은 9.5억 달러, 잉여현금흐름은 8.6억 달러로 매출의 41.6%이고, 6/30 현금·단기투자는 40.7억 달러입니다. 6/30 차입금 5억 달러는 25년 말 10억 달러의 절반이고 이연매출은 79.3억 달러입니다.

부정 의견

잉여현금흐름은 2분기 9.7억에서 3분기 8.6억 달러로 10.4% 줄었고 설비투자는 7,800만에서 8,100만 달러로 늘었습니다. 6/30 자기자본이 15.5억 달러로 현금·단기투자 40.7억 달러보다 훨씬 작아 현금이 주주 환원으로 빠져나가고 있을 수 있습니다.

매니저

긍정 의견 쪽으로 판정합니다. 분기 현금 8.6억 달러가 확인됐고 순현금도 6/30 35.7억 달러라 재무 위험은 낮습니다. 직전 분기 대비 감소는 있지만 25년 3분기 5.7억 달러보다는 높은 수준입니다.[S1·S2]

쟁점 5목표가 줄하향 — 5곳 인하에도 평균은 현재가 위판정 보류

긍정 의견

조정 뒤에도 외부 시각은 위에 있습니다. 36명 평균 목표가 149.60달러는 종가 139.10달러보다 7.5% 높고, 하향한 TD 코웬 190달러와 트루이스트 175달러는 각각 +36.6%, +25.8%이며 최저 목표가 107달러도 52주 저점 73.55달러보다 높습니다.

부정 의견

10/29 하루에 RBC 205→165, TD 코웬 225→190, 웨드부시 155→140, 트루이스트 200→175, 파이퍼 175→140으로 5곳이 평균 15.5% 내렸습니다. 웨드부시와 파이퍼의 140달러는 종가와 0.6%밖에 차이 나지 않고 의견 43건 중 보유가 30건으로 대부분입니다.

매니저

판정을 보류합니다. 평균 목표가 여유는 7.5%로 남았지만 하향이 한 방향으로 쏠려 있습니다. 26년 4분기 실적 뒤 목표가가 더 내려가는지 오르는지로 판정이 열립니다.[S4·S7]

쟁점 6급락 뒤 차트 — RSI 27.6과 200일선 128.09달러판정 보류

긍정 의견

단기 낙폭이 컸습니다. RSI 27.6은 30 아래 과매도 구간이고 종가 139.10달러는 200일선 128.09달러 위에서 버티고 있습니다. 거래량 1,733만 주는 20일 평균의 3.67배라 매도가 한꺼번에 나온 뒤 반등 여지가 있습니다.

부정 의견

추세는 아직 하락입니다. 종가가 5일선 172.30달러, 20일선 179.96달러, 60일선 169.68달러, 120일선 158.38달러를 모두 밑돌고 볼린저 하단 155.73달러 아래에 있습니다. Supertrend 167.32달러가 하락 신호이고 −DI 49.7이 +DI 14.6을 크게 앞섭니다.

매니저

판정을 보류합니다. 과매도와 200일선 지지는 반등 근거이지만 이동평균선이 모두 위에 있어 추세 전환은 아닙니다. 26년 4분기 실적 발표 때 종가가 200일선 128.09달러를 지키고 120일선 158.38달러를 되찾는지로 판정이 다시 열립니다.[S3]

1b시나리오

LightView는 자체 목표가를 내지 않아요. 외부 기관 목표가의 최고·평균·최저를 시나리오의 가격 기준으로 써요[S4]

강세 · 외부 최고 목표가

$225.00 +61.8%

서비스 성장이 다시 빨라지고 청구액이 매출로 이어져 높은 성장 기대가 되살아나는 경우

기준 · 외부 평균 목표가

$149.60 +7.5%

36명 평균 · 제품 성장은 유지되고 서비스 성장이 12~13%대에서 안정되는 경우

약세 · 외부 최저 목표가

$107.00 −23.1%

서비스 성장 둔화가 이어지고 4분기 가이던스 +15.5%마저 못 미치는 경우

1c판정이 바뀌는 조건

상향 조건

26년 4분기 실적매출이 가이던스 21.6~22.5억 달러 상단에 닿고 서비스 증가율이 12.7%보다 올라가면 판정이 위로 열림

종가 120일선 158.38달러 회복현재가보다 13.9% 위 · 회복하면 하락 추세 완화 신호

청구액 4분기 가이던스27.8~29.3억 달러 이상이면 서비스 매출 성장 근거가 됨

하향 조건

26년 4분기 실적매출이 21.6억 달러에 못 미치거나 서비스 증가율이 12%대 아래로 내려가면 판정이 아래로 열림

종가 200일선 128.09달러 이탈현재가보다 7.9% 아래 · 이탈하면 추세 지지선이 사라짐

목표가 추가 하향평균 목표가가 종가 139.10달러 아래로 내려가면 외부 시각이 약해짐

판정은 이 리포트에 실린 데이터만 근거로 하며, 매수·매도 권유가 아니에요.

투자 요약

3분기 매출이 20.8억 달러로 +20.5%였지만 서비스 매출이 +12.7%에 그치고 연간 서비스 가이던스가 내려가 10/29 주가가 −20.09% 떨어졌습니다.

재무 26년 3분기(9/30 마감) · 가격 10/29 종가

종가 (10/29)

$139.10

당일 −20.1%

현재가 대비 외부 평균 목표가

+7.5%

평균 $149.60 · 36명

52주 최저 · 최고

최저$73.55
최고$197.13

다음 실적 발표

미정

26년 4분기 실적

2a핵심 데이터

서비스 매출 가이던스 인하와 실적 뒤 −20.1%10/28 발표 · 연간 서비스 가이던스 51.8~52.2억 → 51.5~51.7억 달러 · 서비스 증가율 +12.7% · 10/29 거래량 3.67배

목표가 5곳 하향, 평균 −15.5%10/29 RBC·TD Cowen·Wedbush·Truist·Piper · Wedbush·Piper 140달러는 종가 +0.6% 수준

최고운영책임자 주식 56,700주 매도9/15 약 939만 달러(주당 165.43~168.74달러) · 옵션 행사 동반 · 공개시장 매수는 0건

3분기 매출 +20.5%·청구액 +29%, 연간 매출 가이던스 상향매출 20.8억 · 청구액 23.4억 달러 · 연간 매출 81.3~82.2억 달러 · 청구액 가이던스 3차 상향

영업이익률 33.9%와 잉여현금흐름 8.6억 달러3분기 영업이익 7억 달러(+28.7%) · 영업현금흐름 9.5억 달러 · 이연매출 79.3억 달러

종합

제품 매출과 청구액이 성장을 받치고 현금 창출도 강하지만, 매출의 63%인 서비스 성장이 12.7%로 느려지고 가이던스가 내려가 주가가 이틀 −24.8% 조정을 받았습니다.

2b주요 지표

시가총액

약 1,020.6억 달러

26년 3분기 매출

20.8억 달러

3분기 영업이익률

33.9%

3분기 제품 매출 증가

+37%

3분기 청구액

23.4억 달러 (+29%)

3분기 잉여현금흐름

8.6억 달러

PER (최근 12개월)

45.2배

Forward PER

36.4배

외부 평균 목표가

149.60달러

52주 범위

73.55 ~ 197.13달러

재무는 26년 3분기(9/30 마감) 기준이며 3분기 숫자는 회사 8-K 실적 보도자료[S2], 25년 3분기~26년 2분기는 야후 파이낸스[S1]입니다. 야후의 분기 이름은 달력 기준이라 회사 회계연도와 같습니다. 3분기 매출총이익률은 보도자료에서 확인하지 않아 표에서 뺐고, 서비스 매출 증가율 +12.7%는 보도자료의 서비스 매출 13.1억 달러와 1년 전 11.7억 달러로 계산한 값입니다. 4분기 매출 가이던스 +15.5%는 범위의 정확한 중간값(22억 달러)을 1년 전 분기 매출과 비교한 값이며 범위 표기는 소수 첫째 자리로 줄였습니다. 야후의 실적 일정 추정치는 실적 직후 다른 분기 기준으로 보여 인용하지 않았습니다.

사업과 경쟁 우위

방화벽 등 보안 장비(제품)와 구독형 보안 서비스를 함께 파는 회사로, 3분기 매출의 36.8%가 제품 7.7억 달러, 63.2%가 서비스 13.1억 달러입니다.

본사 미국 캘리포니아주 서니베일 · NASDAQ FTNT · 직원 15,109명 · 소프트웨어 인프라

3a사업 구조

방화벽·네트워크 보안

제품(하드웨어)

자체 보안 운영체제(FortiOS)와 칩(FortiASIC) 기반 방화벽 장비를 기업에 팔아 네트워크를 지킵니다

3분기 제품 매출 7.7억 달러(+37%)

구독·지원 서비스

서비스

보안 업데이트와 기술 지원을 구독으로 팔아 계약 기간에 걸쳐 매출을 잡습니다

3분기 서비스 매출 13.1억 달러(+12.7%)

청구·이연매출

선수금

고객에게 먼저 청구한 금액이 이연매출로 쌓였다가 서비스 매출로 바뀝니다

9/30 이연매출 79.3억 달러

보안 플랫폼 확장

AI 보안

운영체제와 칩 위에 AI 보안 기능을 얹어 한 회사에서 여러 보안을 쓰게 합니다

3분기 영업이익률 33.9%

최근 사업 동향

가이던스 · 10/28 연간 매출 가이던스를 81.3~82.2억 달러로 올렸고 서비스 가이던스는 내렸습니다
청구액 · 3분기 청구액이 23.4억 달러(+29%)였고 연간 청구액 가이던스를 올렸습니다
주가 · 10/29 −20.09%로 52주 고점 197.13달러 대비 −29.4%입니다
비전 · 연간 매출 성장률 20%를 유지하면서 서비스 성장 둔화를 되돌릴 수 있는지가 과제입니다

3b경쟁 우위(해자) 평가

여섯 가지 원천을 강·중·약으로 평가

통합 플랫폼강

자체 운영체제(FortiOS)와 칩(FortiASIC) 기반 · 3분기 영업이익률 33.9%

제품 수요강

3분기 제품 매출 7.7억 달러(+37%) · 청구액 +29%

구독·서비스중

서비스 매출 13.1억 달러(+12.7%) · 연간 서비스 가이던스 중간값 −0.8%

이익률강

3분기 영업이익률 33.9% · 순이익률 30.6%

현금 창출강

3분기 영업현금흐름 9.5억 · 잉여현금흐름 8.6억 달러

선수금 쿠션강

9/30 이연매출 79.3억 달러가 앞으로 서비스 매출로 바뀜

종합 · 해자 중

자체 운영체제·칩과 높은 이익률은 강하지만 매출의 63%인 서비스 성장이 12.7%로 느려 경쟁력 평가는 중간입니다.

실적과 재무

매출은 5개 분기 사이 17.2억→20.8억 달러로 늘었고 영업이익률은 31.7%→33.9%, 3분기 잉여현금흐름은 8.6억 달러입니다.

최근 5개 분기 · 단위 억 달러 · 12월 결산 · 3분기는 회사 8-K 보도자료, 나머지는 야후 파이낸스

4a매출·손익

매출영업이익순이익단위: 억 달러

최근 분기(26년 3분기)만 진한 색[S1]

3분기 매출

20.8억 달러

전년 +20.5% · 직전 분기 +1.5%

3분기 영업이익

7억 달러

전년 +28.7% · 영업이익률 33.9%

3분기 순이익

6.4억 달러

전년 +34.1% · 희석 EPS 0.86달러

	25년 3분기	4분기	26년 1분기	2분기	3분기
매출	17.2	19.1	18.5	20.5	20.8
영업이익	5.5	6.3	5.8	6.9	7
순이익	4.7	5.1	5.3	6.1	6.4
영업이익률	31.7%	32.8%	31.4%	33.7%	33.9%

한 줄 평

영업이익률은 31.7%→32.8%→31.4%→33.7%→33.9%로 5개 분기 사이 2.2%p 올랐고, 순이익은 4.7억에서 6.4억 달러로 늘었습니다. 일회성 요인은 이번 자료에서 확인하지 않았습니다.

4b현금흐름

영업현금흐름설비투자단위: 억·만 달러

막대 아래 숫자 = 잉여현금흐름(영업현금흐름 − 설비투자)

연간 (12월 결산)	22년	23년	24년	25년
영업현금흐름	17.3	19.4	22.6	25.9
설비투자	2.8	2	3.8	3.6
잉여현금흐름	+14.5	+17.3	+18.8	+22.3

4c재무구조

항목	지금	12/31	변화
현금·단기투자 (6/30)	40.7억 달러	35.8억 달러	+13.6%
차입금 (6/30)	5억 달러	10억 달러	−50.1%
자기자본 (6/30)	15.5억 달러	12.4억 달러	+25.3%

발행주식수

약 7.3억 주

6/30 7.3억 주(전년 −4.3%) · 올해 9개월 자사주 매입 9.7억 달러(8-K)

순현금 (6/30)

35.7억 달러

현금·단기투자 40.7억 − 차입금 5억 달러

이연매출 (9/30)

79.3억 달러

유동 39.6억 + 비유동 39.7억 달러 · 8-K

4d수익성 지표

지표	3분기	1년 전	계산
영업이익률	33.9%	31.7%	영업이익 7억 ÷ 매출 20.8억 달러
순이익률	30.6%	27.5%	순이익 6.4억 ÷ 매출 20.8억 달러
잉여현금흐름 마진	41.6%	32.9%	잉여현금흐름 8.6억 ÷ 매출 20.8억 달러
희석 EPS	0.86달러	0.62달러	1년 전보다 +38.7%

밸류에이션

최근 12개월 PER은 45.2배, 향후 12개월 PER은 36.4배로 25년 말 32.8배보다 높고, 동종 Forward PER 중앙값 75.8배보다는 낮습니다.

LightView는 자체 목표가를 내지 않아요 · 가격 범위는 외부 기관 목표가 기준

5aPER 변화

40.1배

23년 말

연말 종가 58.53달러 ÷ 연간 희석 EPS 1.46달러

41.8배

24년 말

연말 종가 94.48달러 ÷ 연간 희석 EPS 2.26달러

32.8배

25년 말

연말 종가 79.41달러 ÷ 연간 희석 EPS 2.42달러

45.2배

최근 12개월 (TTM)

10/29 종가 139.10달러 ÷ 최근 4개 분기 EPS 합 3.08달러

36.4배

향후 12개월 (Forward)

종가 ÷ 향후 12개월 예상 EPS 3.82달러

75.8배

동종 Forward 중앙값

팰로앨토·크라우드스트라이크·체크포인트·지스케일러 중앙값

PER = 주가 ÷ 주당순이익(EPS)입니다. 최근 12개월은 최근 4개 분기 희석 EPS 합 3.08달러(야후 기준), Forward는 향후 12개월 예상 이익입니다.

TTM PER 45.2배 · Forward PER 36.4배

10/29 종가 139.10달러는 최근 12개월 EPS 3.08달러의 45.2배이고 향후 12개월 예상 EPS 3.82달러의 36.4배입니다[S1]. 25년 말 PER 32.8배보다 높고 동종 Forward PER 중앙값 75.8배보다는 낮습니다[S6].

5b가격 범위 · 52주 vs 외부 목표가

현재가 $139.10

52주 범위

$73.55$197.13

외부 목표가

$107.00 −23.1%$225.00 +61.8%

평균 목표가 $149.60 +7.5%

$73.55$225.00

52주 범위는 장중 기준(저점 26.01.20 · 고점 10/13) · 외부 목표가는 야후 파이낸스 36명 집계(매수 7·보유 30·매도 6)[S4]

5c동종 기업 멀티플 비교

기업	PER (TTM)	Forward PER	P/S	시가총액
포티넷 FTNT	45.2배	36.4배	13.0배	약 1,020.6억 달러
팰로앨토 PANW	746.2배	102.8배	27.0배	약 3,101.6억 달러
크라우드스트라이크 CRWD	6,528.7배	171.8배	49.5배	약 2,673.8억 달러
체크포인트 CHKP	15.7배	13.8배	5.8배	약 159.7억 달러
지스케일러 ZS	적자	48.7배	12.1배	약 404.1억 달러

10/29 종가 기준 · 야후 파이낸스 · 포티넷 시가총액은 종가×발행주식수 7.3억 주[S6] · 사이버아크(CYBR)는 야후 조회 오류로 뺐고, 동종 TTM PER 중앙값은 팰로앨토·크라우드스트라이크의 값이 커서 Forward 중앙값만 썼습니다

차트·옵션

종가 139.10달러는 5·20·60·120일선 아래, 200일선 128.09달러 위에 있고 RSI는 27.6으로 과매도 구간입니다.

2026.7.30 ~ 10.29 일봉 종가 · 이동평균선 5·20·60·120·200일

52주 고점 대비 −29.4%5·20·60·120일선 아래 · RSI 27.6

7/30~10/29 일봉 종가 · 이동평균선은 5·20·60·120·200일 · 가격 지표만 표시

6a현재가 위·아래 주요 가격대

색 막대는 차트에 그려진 같은 색 선이고, 퍼센트는 현재가 대비 거리입니다(빨강 위·파랑 아래)

현재가 위

볼린저 하단 155.73+12.0%

120일선 158.38+13.9%

Supertrend 167.32+20.3%

60일선 169.68+22.0%

5일선 172.3+23.9%

20일선 179.96+29.4%

52주 최고 197.13+41.7%

볼린저 상단 204.19+46.8%

현재가 아래

200일선 128.09−7.9%

6b기술 지표

RSI

27.6

30 아래 과매도 구간

MACD

−2.24

시그널 1.18 아래 · 하락 신호

ADX

25.1

−DI 49.7이 +DI 14.6보다 높아 하락 추세가 강함

6c옵션 시장

야후 옵션 거래량 기준 · 가까운 만기 2개(10/30·11/6)가 거래량의 63.7%를 차지해 단기 변동에 쏠려 있습니다

콜 최다 거래 행사가 (전 만기)

150달러

5,175계약 · 거래량 10/29 수집

풋 최다 거래 행사가 (전 만기)

160달러

13,036계약 · 거래량 10/29 수집

풋/콜 비율

2.02

거래량 기준 · 풋 55,774 : 콜 27,667계약

거래량 비중콜 33.2 : 풋 66.8

프리미엄 비중콜 18.1 : 풋 81.9

6d맥스페인 · 미결제약정

야후 옵션 10/29 수집 · 맥스페인은 만기일에 옵션 매수자 전체의 손실이 가장 커지는 행사가[S5]

전체 미결제약정 풋/콜

1.15

풋 9.9만 · 콜 8.6만 계약

가장 가까운 만기(10/30) 맥스페인

$160.00

종가 대비 +15.0%

만기	맥스페인	종가 대비	풋/콜 (미결제)	미결제약정	비고
10/30	$160.00	+15.0%	1.85	34,470	종가보다 높음
11/6	$145.00	+4.2%	0.62	4,138	종가 근처
11/20	$160.00	+15.0%	0.92	18,650	종가보다 높음
2027/1/15	$100.00	−28.1%	0.95	51,530	미결제 최대

읽는 법 · 풋 거래량이 콜의 2.02배이고 10/30 만기 맥스페인 160달러는 종가보다 높아, 급락 뒤 하락 방어(풋)와 만기 전 변동에 거래가 쏠린 모습입니다. 미결제약정 풋/콜 1.15는 전 만기 합산입니다.

뉴스·일정

10/29 서비스나우 등 소프트웨어 업종이 함께 떨어졌고, 9/15 최고운영책임자가 주식 56,700주(939만 달러)를 팔았습니다.

보도 기준 · 오른쪽은 뉴스 당일 종가·등락률·거래량

7a뉴스

9/15 최고운영책임자 주식 매도존 휘틀 · 56,700주 · 약 939만 달러(주당 165.43~168.74달러) · 옵션 행사 동반 · 야후 Form 4 요약 기준, 10b5-1 여부는 확인하지 않음

+1.3%172.37달러
9/15 거래량 439만 주

10/29 소프트웨어 업종 동반 하락서비스나우 사상 최악의 하루 · 팰로앨토 −5%·크라우드스트라이크 −4% 보도 · 업종 실적 부담이 겹침

-20.1%139.10달러
10/29 거래량 1,733만 주

7b다가오는 일정

10월 30일 (금) 분기보고서(10-Q) 제출SEC 공시 목록 기준 · 3분기 재무 상세 확인용

10월 30일 (금) 주간 옵션 만기맥스페인 160달러 · 풋 거래 3.9만 계약으로 쏠림

11월 6일 (금) 다음 주간 옵션 만기맥스페인 145달러 · 풋/콜 미결제 0.62

미정 26년 4분기 실적 발표회사 가이던스 매출 21.6~22.5억 달러

매크로

미 10년물 4.99%와 WTI 102달러가 높은 금리·물가 부담을 키워 높은 가격 기대를 받는 기술주에 부담입니다.

기준일 10/29 종가 · 비교일 10/22 · 야후 파이낸스

미 10년물 (10/29)

4.99%

10/22 4.95% 대비 +0.04%p

WTI 12월물 (10/29)

102달러

10/22 99.47달러 대비 +2.5%

달러/원 (10/29)

1,340.34원

10/22 1,325.59원 대비 +1.1%

금 12월물 (10/29)

4,031.4달러

10/22 4,060.4달러 대비 −0.7%

비트코인 (10/29)

77,775달러

10/22 81,312달러 대비 −4.3%

VIX (10/29)

17.2

10/22 19.03 대비 −9.6% · 20 아래 안정권

미 10년물 4.99%, 높은 가격 기대 기술주에 부담10/29 기준 · 금리가 5%에 가까워 먼 미래 이익의 현재 가치가 낮아집니다

WTI 102달러, 물가 우려 지속10/29 기준 · 유가가 10/22 대비 2.5% 올라 금리 인하 기대가 약해집니다

소프트웨어 업종 실적 부담10/29 서비스나우 등 업종이 함께 하락해 포티넷 낙폭을 키웠습니다

VIX 17.2, 시장 전체 공포는 낮음10/29 기준 · 업종 이슈가 시장 전체 급락으로 번지지는 않았습니다

월가 의견

36명 평균 목표가 149.60달러는 종가보다 7.5% 높고, 10/29 하루에 5곳이 평균 15.5% 낮췄습니다.

외부 기관이 발표한 의견과 목표가를 그대로 옮김

애널리스트 의견 43건 · 분포(야후 파이낸스)매수 7 · 보유 30 · 매도 6

9a외부 목표가 범위

평균 149.60 +7.5%

현재가 $139.10

최저 $107 −23.1%최고 $225 +61.8%

9b기관별 최근 의견

기관	의견	이전	목표가	변경	종가 대비
RBC 캐피털	보유	205달러	165달러	목표가 하향(보유 유지) · 2026.10.29	+18.6%
TD 코웬	매수	225달러	190달러	목표가 하향(매수 유지) · 2026.10.29	+36.6%
웨드부시	보유	155달러	140달러	목표가 하향(보유 유지) · 2026.10.29	+0.6%
트루이스트	매수	200달러	175달러	목표가 하향(매수 유지) · 2026.10.29	+25.8%
파이퍼 샌들러	보유	175달러	140달러	목표가 하향(보유 유지) · 2026.10.29	+0.6%

야후 파이낸스 목표가 36명 · 평균 149.60달러 · 최고 225달러 · 최저 107달러 · 의견 43건(매수 7·보유 30·매도 6)[S4]. 같은 날 MT Newswires 제목으로 베어드(170→150), 캔터 피츠제럴드(185→145), 웰스파고(160→115)도 하향했습니다[S7].[S4]

리스크 분석

영향이 큰 리스크는 서비스 성장 둔화(+12.7%)와 이익 대비 가격 부담(PER 45.2배)입니다.

가능성·영향은 상·중·하 3단계

리스크	유형	가능성	영향	지켜볼 시점
서비스 성장 둔화(+12.7%)·가이던스 하향	실적	상	상	26년 4분기 서비스 증가율
밸류에이션(PER 45.2배, 25년 말 32.8배)	시장	상	중	4분기 실적 뒤 Forward 이익
4분기 성장 둔화(가이던스 +15.5%)	실적	중	상	4분기 실적 매출 21.6~22.5억 달러
목표가 줄하향(5곳 평균 −15.5%)	시장	중	중	4분기 실적 뒤 목표가 변경
소프트웨어 업종 약세(서비스나우 등 동반 하락)	시장	중	중	종가 20일선 179.96달러 회복
임원 주식 매도(9/15 최고운영책임자 939만 달러)	내부자	하	하	추가 Form 4 공시

가능성·영향은 상·중·하 3단계 · 풀리는 시점: 26년 4분기 실적(날짜 미정, 매출 가이던스 21.6~22.5억 달러)과 종가의 200일선 128.09달러 방어 여부

체크포인트·열린 질문

가장 중요한 두 가지는 26년 4분기 실적의 매출 가이던스(21.6~22.5억 달러) 도달과 종가의 200일선 128.09달러 방어입니다.

11a체크포인트

★★★

26년 4분기 실적 발표매출 가이던스 21.6~22.5억 달러와 서비스 증가율 12.7% 대비 변화(날짜 미정)

중립

★★★

청구액 4분기 가이던스27.8~29.3억 달러 도달 여부

부정

★★★

종가 200일선 128.09달러현재가보다 7.9% 아래 · 지키는지가 추세 지지 신호

긍정

★★★

종가 120일선 158.38달러현재가보다 13.9% 위 · 회복하면 하락 추세 완화 신호

긍정

★★★

주간 옵션 만기 10/30·11/6맥스페인 160달러·145달러 · 풋 거래 쏠림 해소 여부

부정

11b열린 질문

Q1. 서비스 매출 증가율이 12.7%에서 다시 오를까?3분기 서비스 13.1억 달러 · 연간 서비스 가이던스 51.5~51.7억 달러

Q2. 4분기 매출은 가이던스 상단에 닿을까?가이던스 21.6~22.5억 달러 · 3분기 20.8억 달러보다 +3.7~8.0%

Q3. 청구액 +29%는 매출로 이어질까?3분기 23.4억 달러 · 4분기 가이던스 27.8~29.3억 달러

Q4. 목표가 하향이 더 이어질까?10/29 5곳 평균 −15.5% · 평균 목표가 149.60달러

출처·데이터 기준일

출처가 없는 숫자는 싣지 않습니다.

ID	유형	제공처	내용	기준일
S1	재무	야후 파이낸스 분기·연간 재무제표·PER	25년 3분기~26년 2분기(6/30) 매출·영업이익·순이익·현금흐름 · 연간 22~25년 · 6/30 재무상태(현금·단기투자 40.7억·차입금 5억·자기자본 15.5억) · TTM EPS 3.08달러 · 야후 기준	2026.10.30
S2	공시	SEC 8-K 3분기 실적 보도자료 (10/28)	매출 20.8억·제품 7.7억·서비스 13.1억·청구액 23.4억 · 영업이익 7억·순이익 6.4억·EPS 0.86 · 영업현금 9.5억·잉여현금 8.6억 · 가이던스 · sec.gov/Archives/edgar/data/0001262039/000126203926000024/ftntq3-2026ex991.htm	2026.10.28
S3	가격	야후 파이낸스 일봉·지표	10/29 종가 139.10달러(−20.09%)·거래량 1,733만 주(20일 평균 3.67배)·이동평균·RSI·MACD·ADX·Supertrend·볼린저	2026.10.30
S4	의견	야후 파이낸스 애널리스트 목표가·의견	36명 평균 149.60달러·최고 225·최저 107 · 매수 7·보유 30·매도 6 · 10/29 목표가 변경 5건	2026.10.30
S5	옵션	야후 파이낸스 옵션	거래량 풋 55,774 : 콜 27,667계약 · 미결제약정 · 만기별 맥스페인	2026.10.30
S6	동종	야후 파이낸스 동종 비교	팰로앨토·크라우드스트라이크·체크포인트·지스케일러 PER·P/S · 사이버아크는 조회 오류	2026.10.30
S7	뉴스	야후 파이낸스 뉴스 제목 모음	SiliconANGLE 10/28 시간외 급락 보도 제목 · MT Newswires 10/29 베어드·캔터·웰스파고 하향 제목 · BofA·Wedbush 평가 제목 · Yahoo Finance 업종 동반 하락 · 기사 본문은 열지 않음	2026.10.30
S8	내부자	야후 파이낸스 Form 4 요약	9/15 최고운영책임자 존 휘틀 56,700주 매도(939만 달러)·옵션 행사 · 10b5-1 여부는 확인하지 않음	2026.10.30
S9	가이던스	MarketBeat 7/29 보도(검색 요약)	이전 연간 서비스 매출 가이던스 51.8~52.2억 달러 · 본문은 열지 않고 검색 결과 요약만 확인	2026.07.29

가격 기준 2026.10.29 종가 · 재무 26년 3분기(9/30) · 목표가 야후 파이낸스

※ 리서치 팀 토론 집계 기준 · 쟁점 6개 결과는 긍정 의견 2·부정 의견 1·보류 3, 핵심 쟁점(서비스 가이던스)이 부정 의견이라 가중 긍정 의견 2·부정 의견 2·보류 3 → 보류가 3개지만 우세한 쪽이 없어 가산 없음, 차이 0표 → HOLD

투자 유의사항 · 카드뷰와 리포트는 공개 데이터를 정리한 정보 제공 자료이며, 특정 종목의 매수·매도를 권유하거나 투자 자문을 제공하지 않습니다. 투자 판단과 그 결과의 책임은 투자자 본인에게 있습니다. AI 의견은 발급 시점 기준이며 이후 달라질 수 있습니다.

실적 뒤 하루 −20.1% 급락과 서비스 매출 가이던스 인하

N13분기 실적, 제품은 뛰고 서비스는 느렸다

N2실적 전후 일별 등락률

N3제품과 서비스의 성장 속도 차이

N4실적에서 반응, 다음 확인까지

N5주주가 묻는 여섯 가지

리서치 팀 토론

1a쟁점별 토론 · 6개

1b시나리오

1c판정이 바뀌는 조건

투자 요약

2a핵심 데이터

2b주요 지표

사업과 경쟁 우위

3a사업 구조

3b경쟁 우위(해자) 평가

실적과 재무

4a매출·손익

4b현금흐름

4c재무구조

4d수익성 지표

밸류에이션

5aPER 변화

5b가격 범위 · 52주 vs 외부 목표가

5c동종 기업 멀티플 비교

차트·옵션

6a현재가 위·아래 주요 가격대

6b기술 지표

6c옵션 시장

6d맥스페인 · 미결제약정

뉴스·일정

7a뉴스

7b다가오는 일정

매크로

월가 의견

9a외부 목표가 범위

9b기관별 최근 의견

리스크 분석

체크포인트·열린 질문

11a체크포인트

11b열린 질문

출처·데이터 기준일

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