CBRS · AI 종목분석 리포트미국 · NASDAQAI 반도체 · 웨이퍼 스케일 칩요청 종목ISSUE NOW

세레브라스Cerebras Systems Inc. · CBRS

수주잔고 254억 달러와 순현금 64.3억 달러가 버팀목이지만 P/S 38.1배와 내부자 매도가 부담이며, 11/12 3분기 실적에서 매출총이익률 회복이 갈림길입니다

2분기 매출 +74.3%와 수주잔고 254억 달러에도 공매도 보고서와 임원 매도 1억 4,934만 달러가 겹쳐 52주 고점 대비 −71.7%. 매출은 1.8억 달러로 1년 전보다 늘었지만 영업손실이 4.8억 달러로 커졌고, 10/27 오라클 제휴 발표 +10.1%는 10/28 공매도 보고서 −5.7%로 일부 되돌려졌습니다.

AI 의견

BUY

2026.11.02 발급 기준

발급 시점 가격

$109.18

2026.10.30 종가 · −5.2%

외부 평균 목표가

$282.50

+158.7% · 11명

외부 최고 목표가

$330.00

+202.3%

외부 최저 목표가

$175.00

+60.3%

시가총액

약 259.4억 달러

최근 4분기 매출

6.8억 달러

52주 최고

386.34달러

52주 최저

104.18달러

P/S (TTM)

38.1배

Forward PER

111.7배

총부채 (6/30)

14.9억 달러

직원 수

약 708명(야후)

ISSUE NOW2026.11.02 발급

공매도 보고서에 하루 −5.7%

10/28 컬퍼 리서치가 세레브라스 칩 수명이 1.5~2.5년이라는 공매도 보고서를 내자 주가가 하루 −5.7%, 거래량 1.8배로 반응했으며 주장의 사실 여부가 3분기 실적의 쟁점입니다.

10/28 등락

−5.7%

거래량 1,897만 주(20일 평균 1.8배)

주장한 칩 수명

1.5~2.5년

컬퍼 리서치 주장 · 회사 IPO 서류는 3~5년

10/27 오라클 제휴

+10.1%

전날 상승분의 절반 넘게 반납

무슨 일이 있었나

10/28 공매도 투자사 컬퍼 리서치가 세레브라스 웨이퍼 칩이 실제로는 1.5~2.5년밖에 쓰이지 않는다는 보고서를 공개했습니다. 일부 근거는 익명 제보이며 컬퍼도 의견이라고 밝혔습니다.

어떤 내용인가

회사는 IPO 서류에 칩 수명을 3~5년으로 적었습니다. 수명이 짧으면 장비 교체와 감가상각이 늘어 마진에 부담이 되지만, 보고서 내용은 실측 고장 자료로 검증된 것이 아닙니다.

주가는 어떻게 반응했나

10/28 종가 112.56달러(−5.7%), 거래량 1,897만 주로 20일 평균의 1.8배였습니다. 전날 오라클 제휴로 오른 +10.1%의 절반 넘게 반납했고, 다음 확인은 11/12 3분기 실적의 매출총이익률과 회사 답변입니다.

리서치 팀 토론

쟁점 6개 가운데 오라클 제휴(핵심)·성장·현금·재무는 긍정 의견, 밸류에이션과 내부자 매도는 부정 의견, 공매도 보고서는 11/12 실적까지 보류했고 종합 판정은 BUY입니다.

매니저 종합 판정BUY긍정 의견 4부정 의견 2보류 1

종합 판정은 BUY입니다. 수주잔고 254억 달러와 순현금 64.3억 달러가 버팀목이지만 P/S 38.1배와 내부자 매도가 부담이고, 11/12 3분기 실적에서 매출총이익률과 칩 수명 답변을 보고 판정이 다시 열립니다.

긍정 의견 근거 — 오라클 제휴로 판매 통로가 열렸고 2분기 매출 +74.3%, 수주잔고 254억 달러, 순현금 64.3억 달러가 성장과 재무를 받칩니다.
부정 의견 근거 — P/S 38.1배는 동종의 2.2배이고 60일 임원 매도 1억 4,934만 달러에 주식보상비가 매출의 60%입니다.
보류 — 공매도 보고서의 칩 수명 주장은 11/12 3분기 실적에서 매출총이익률과 회사 답변을 본 뒤 판정을 다시 엽니다.

1a쟁점별 토론 · 6개

쟁점 1오라클 제휴 — 고객 집중이 풀리나핵심 ×2긍정 의견 우세

긍정 의견

대형 클라우드로 가는 판매 통로가 열렸습니다. 10/27 오라클이 자사 클라우드에 세레브라스 AI 추론 서비스를 추가한다고 발표했고 주가는 하루 +10.1%, 거래량 1,437만 주로 반응했습니다. 6월 말 수주잔고는 254억 달러인데 2분기 매출은 고객 3곳이 76%를 차지해 왔고, 오라클 같은 대형 사업자가 붙으면 고객 폭이 넓어집니다.

부정 의견

발표만으로 매출이 늘지는 않습니다. 오라클 제휴의 계약 금액과 물량은 공개되지 않았고, 주가는 10/28 하루 −5.7%로 상승분의 절반 넘게 반납했습니다. 2분기에도 고객 3곳이 매출의 76%를 차지해 집중도는 그대로이고, 수주잔고 254억 달러 중 2028년 6월까지 매출로 잡히는 몫은 약 22%뿐입니다.

긍정 의견 재반박

금액이 비공개여도 방향은 분명합니다. OpenAI·G42·MBZUAI·AWS에 오라클이 더해지면 한 고객이 빠질 때의 충격이 줄어듭니다. 11/12 실적에서 신규 고객 매출이 언급되는지가 확인점입니다.

매니저

쟁점은 제휴가 고객 집중을 실제로 풀어 주느냐입니다. 금액은 비공개지만 대형 사업자 판매 통로가 열린 것은 수주잔고 254억 달러를 매출로 옮길 경로가 늘었다는 뜻이라 긍정 의견 쪽으로 판정합니다. 3개 고객 76% 집중은 11/12 실적에서 다시 점검합니다.[S1·S3·S10]

쟁점 2공매도 보고서 — 칩 수명 의혹이 사업모델을 흔드나판정 보류

긍정 의견

의혹은 아직 증명된 사실이 아닙니다. 10/28 컬퍼 리서치가 칩 수명을 1.5~2.5년이라 주장했지만 스스로 의견이라 밝혔고 일부 근거는 익명 제보입니다. 주가는 발표 당일 −5.7%에 그치고 10/29에 +2.3%로 일부 되돌렸으며, 회사가 IPO 서류에 적은 3~5년을 뒤집을 실측 고장 자료는 공개되지 않았습니다.

부정 의견

수명이 짧다면 교체 비용이 커져 마진이 무너집니다. 2분기 매출총이익률은 14.2%(야후 기준)로 1분기 44.6%에서 급락했고 영업손실은 4.8억 달러였습니다. 수명이 2년 안팎이라는 주장이 사실이면 수주잔고 254억 달러를 처리할 장비 교체 부담이 지금 추정보다 커지므로 회사가 실적 발표에서 어떻게 답하느냐가 관건입니다.

매니저

쟁점은 의혹이 사업모델을 흔드는 사실이냐입니다. 주장은 검증되지 않았고 매출총이익률 급락의 원인이 같은 이유인지도 가를 수 없어 판정을 보류합니다. 11/12 3분기 실적에서 매출총이익률이 14.2%에서 회복하는지와 회사의 수명 답변을 보고 판정을 다시 엽니다.[S3·S10]

쟁점 3성장 — 수주잔고 254억 달러가 매출로 옮겨질까긍정 의견 우세

긍정 의견

수요는 이미 숫자로 있습니다. 2분기 GAAP 매출은 1.8억 달러로 1년 전 대비 +74.3%, 회사 조정 기준으로는 +103%였고, 6월 말 수주잔고 254억 달러는 최근 4분기 매출 6.8억 달러의 37배입니다. 3분기 컨센서스 매출은 2.1억 달러로 2분기보다 늘 것으로 봅니다.

부정 의견

수주잔고가 곧 매출은 아닙니다. 254억 달러 가운데 2028년 6월까지 인식되는 몫은 약 22%(약 56억 달러)이고, 2분기 매출은 1분기 1.9억 달러에서 오히려 6.9% 줄었습니다. 2분기 매출 중 5,680만 달러가 OpenAI 한 계약에서 나왔고 납기와 서비스 조건을 못 맞추면 해지될 수 있습니다.

매니저

쟁점은 수주잔고가 매출로 바뀌는 속도입니다. 분기 감소가 있었지만 1년 전 대비 +74.3%와 3분기 컨센서스 2.1억 달러(전 분기 대비 +19.2%)가 성장 경로를 받치고, 2년 안에 인식될 약 56억 달러도 현재 연 매출의 수 배입니다. 긍정 의견 쪽으로 판정합니다.[S2·S4·S10]

쟁점 4밸류에이션 — P/S 38.1배, 성장 대비 비싼가부정 의견 우세

긍정 의견

성장 속도를 감안하면 배수만큼 비싸지 않습니다. P/S 38.1배를 2분기 매출 성장률 74.3%로 나누면 0.51이고, 수주잔고 254억 달러는 시가총액 259.4억 달러와 맞먹습니다. 야후 매출 추정 27년 29.5억 달러 기준 예상 P/S는 8.8배로 동종 현재 중앙값보다 낮습니다.

부정 의견

성장이 받쳐도 이익이 없습니다. P/S 38.1배는 동종 중앙값 17.5배(엔비디아 16.3배·AMD 19.9배·브로드컴 17.5배·마벨 18.7배)의 2.2배이고, Forward PER 111.7배는 동종 중앙값 16.8배의 6.6배입니다. 올해 예상 EPS −0.47달러에서 내년 1.27달러로 흑자 전환 단계라 PEG로 성장을 따질 수도 없습니다.

매니저

쟁점은 높은 배수를 성장률이 받치느냐입니다. 매출 성장 대비 P/S 0.51은 낮아 보이지만 이익이 없어 Forward PER이 동종의 6.6배이고 PEG도 계산되지 않아 성장만으로 정당화하기 어렵습니다. 부정 의견 쪽으로 판정합니다.[S1·S2·S4·S8]

쟁점 5내부자 매도 — 락업이 풀린 임원들의 매도가 계속될까부정 의견 우세

긍정 의견

매도 규모가 시가총액에 비해 작고 보상과 섞여 있습니다. 60일 순매도 1억 4,934만 달러는 시가총액 259.4억 달러의 0.58%이고, 부여·기타 항목이 같은 날 함께 기록된 건이 많아 옵션 행사 뒤 처분이 섞였을 수 있습니다. 최고경영자 앤드루 펠드먼은 9/4에 3만 7,441주(787.9만 달러)만 팔았습니다.

부정 의견

규모와 시점이 부담입니다. 60일 임원·이사 매도는 1억 4,934만 달러이고 매수는 0건입니다. 최고운영책임자 디라지 말릭이 9/29 39.6만 주(8,080만 달러), 최고기술책임자 션 리가 9/4·9/25·10/27 세 번 합계 4,326만 달러를 팔았습니다. 최근 4분기 주식보상비 4.1억 달러가 매출 6.8억 달러의 60%라 주식으로 보상하고 파는 구조입니다.

매니저

쟁점은 임원 매도가 일회성인지 계속 부담인지입니다. 순매도가 1,000만 달러를 넘고 주식보상비가 매출의 10%를 웃돌며 11/9~10 락업 해제가 다가와 부정 의견 쪽으로 판정합니다.[S2·S6]

쟁점 6현금·재무 — 79.2억 달러로 적자를 버틸까긍정 의견 우세

긍정 의견

자금 여유는 충분합니다. 6/30 현금·단기투자 79.2억 달러에 총부채 14.9억 달러라 순현금이 64.3억 달러이고, 2분기 잉여현금 −4.8억 달러가 계속돼도 약 16분기를 버팁니다. 자기자본은 91.5억 달러입니다.

부정 의견

지출이 빠르게 늘고 있습니다. 2분기 설비투자 4.2억 달러는 전 분기 1.3억 달러의 3.2배이고, 영업손실 4.8억 달러(영업이익률 −265.0%)에 매출총이익률도 14.2%로 내려 영업현금이 −5,982만 달러로 돌아섰습니다. 수주잔고를 이행하려면 설비투자가 더 커질 수 있습니다.

매니저

쟁점은 적자와 투자를 자금이 버티느냐입니다. 순현금 64.3억 달러는 2분기 잉여현금 −4.8억 달러의 13배라 당장 유동성 위험은 작고, 영업손실 확대의 원인이 일회성인지 구조인지는 11/12 실적에서 볼 일입니다. 긍정 의견 쪽으로 판정합니다.[S2]

1b시나리오

LightView는 자체 목표가를 내지 않아요. 외부 기관 목표가의 최고·평균·최저를 시나리오의 가격 기준으로 써요[S4]

강세 · 외부 최고 목표가

$330.00 +202.3%

최고 목표가 330달러 조건 · 수주잔고가 계획대로 매출로 옮겨지고 매출총이익률이 1분기 44.6% 수준을 회복하는 경우

기준 · 외부 평균 목표가

$282.50 +158.7%

평균 목표가 282.5달러 조건 · 11/12 컨센서스 매출 2.1억 달러를 달성하고 칩 수명 논란이 잦아드는 경우

약세 · 외부 최저 목표가

$175.00 +60.3%

최저 목표가 175달러 조건 · 영업손실이 더 커지고 락업 해제 뒤 임원 매도가 이어지며 고객 집중이 심해지는 경우

1c판정이 바뀌는 조건

상향 조건

11/12 3분기 실적매출이 컨센서스 2.1억 달러 이상이고 매출총이익률이 14.2%에서 회복

오라클 제휴 후속오라클 경유 매출 규모나 신규 고객 계약이 실적에서 공개

이평선 회복5일선 112.92달러를 넘어 20일선 135.68달러 회복

하향 조건

11/12 3분기 실적매출이 컨센서스 2.1억 달러에 못 미치거나 영업손실이 −4.8억 달러보다 커질 때

52주 저점 이탈104.18달러를 종가로 내려 볼린저 하단 85.65달러 방향

락업 해제 뒤 매도11/9~10 이후 임원 매도가 60일 1억 4,934만 달러를 넘어설 때

판정은 이 리포트에 실린 데이터만 근거로 하며, 매수·매도 권유가 아니에요.

투자 요약

2분기 매출 1.8억 달러(+74.3%)와 수주잔고 254억 달러 대 영업손실 4.8억 달러, 임원 매도 1억 4,934만 달러가 맞서며 주가는 52주 고점 대비 −71.7%입니다.

재무 26년 2분기(6/30 마감) · 가격 10/30 종가 · 시가총액은 야후 값

종가 (10/30)

$109.18

당일 −5.2%

현재가 대비 외부 평균 목표가

+158.7%

평균 $282.50 · 11명

52주 최저 · 최고

최저$104.18
최고$386.34

다음 실적 발표

11월 12일

26년 3분기 실적

2a핵심 데이터

공매도 보고서 칩 수명 논란10/28 컬퍼 리서치가 칩 수명 1.5~2.5년 주장 · 거래량 20일 평균의 1.8배

오라클 클라우드 제휴 발표10/27 오라클 클라우드에 추론 서비스 추가 · 거래량 1,437만 주

60일 내부자 매도 1억 4,934만 달러COO 디라지 말릭 9/29 8,080만 달러 · CTO 션 리 합계 4,326만 달러 · 매수 0건

수주잔고 254억 달러6월 말 기준 · 2분기 매출 1.8억 달러(+74.3%) · 2028년 6월까지 약 22% 인식

2분기 영업손실 4.8억 달러영업이익률 −265.0% · 매출총이익률 14.2%(야후 기준) · 잉여현금 −4.8억 달러

종합

수주잔고와 오라클 제휴가 성장 기대를 받치지만, 칩 수명 논란과 임원 매도 속에 영업손실이 커져 11/12 실적이 분기점입니다

2b주요 지표

시가총액

약 259.4억 달러

최근 4분기 매출

6.8억 달러

2분기 매출

1.8억 달러

2분기 영업이익

−4.8억 달러

2분기 순손실

−4.5억 달러

총부채 (6/30)

14.9억 달러

현금·단기투자

79.2억 달러

P/S (TTM)

38.1배

52주 고점 대비

−71.7%

평균 목표가

282.5달러

재무는 26년 2분기(6/30 마감) 기준입니다. [S2] 5월 중순 상장한 회사라 야후 분기표에 25년 3·4분기가 없어 4개 분기만 실었습니다. 최근 4분기 매출 6.8억 달러(TTM)는 25년 연간 5.1억 달러에서 25년 상반기 2억 달러를 빼고 26년 상반기 3.7억 달러를 더해 계산했습니다. 3분기 재무는 11/12 실적 발표 전이라 반영되지 않았습니다.

사업과 경쟁 우위

접시만 한 웨이퍼 한 장을 통째로 AI 칩으로 쓰는 웨이퍼 스케일 엔진을 만들고, 이를 빠른 AI 추론·학습 서비스로 빌려주거나 시스템으로 파는 AI 반도체 회사입니다.

본사 미국 캘리포니아 서니베일 · 나스닥 CBRS · 직원 약 708명(야후) · 반도체 · 2026.5월 상장

3a사업 구조

웨이퍼 스케일 엔진

웨이퍼 한 장 AI 칩

2분기 매출 1.8억 달러

웨이퍼 한 장을 잘라내지 않고 통째로 하나의 AI 칩으로 써서 칩 사이 통신 지연을 줄인 것이 핵심 기술입니다.

추론 클라우드

빠른 AI 응답 서비스

오라클 클라우드 제휴

AI 모델 응답 속도를 앞세운 추론 서비스를 직접 또는 오라클 같은 대형 클라우드를 통해 제공합니다.

시스템 판매

장비 공급 계약

수주잔고 254억 달러

장기 계약으로 장비와 서비스를 공급하며 OpenAI, G42, MBZUAI, AWS가 주요 고객으로 알려졌습니다.

자금 조달

IPO 뒤 현금 확충

상장 자금 확보

상장으로 확보한 자금을 설비투자와 데이터센터 증설에 쓰며 순현금 상태입니다.

최근 사업 동향

성장 축 · 분기 매출이 1년 전보다 늘고 수주잔고가 쌓여 장기 계약이 매출로 옮겨지는 단계입니다.
고객 확장 · 10/27 오라클 클라우드에 세레브라스 추론 서비스가 추가되는 제휴를 발표했습니다.
투자 · 설비투자가 전 분기의 3배 넘게 늘며 증설을 서두르고 있습니다.
비전 · 수주잔고를 매출로 옮기며 엔비디아 중심의 AI 칩 시장에서 추론 전용 대안이 되는 것입니다.

3b경쟁 우위(해자) 평가

여섯 가지 원천을 강·중·약으로 평가

기술 차별화중

웨이퍼 한 장을 통째로 쓰는 설계는 경쟁사가 따라 하기 어렵지만 칩 수명 논란이 검증 대상입니다.

고객 관계중

수주잔고 254억 달러로 장기 계약이 있으나 고객 3곳이 2분기 매출의 76%라 협상력은 고객 쪽이 큽니다.

규모의 경제하

2분기 매출총이익률 14.2%(야후 기준)로 1분기 44.6%에서 내려 규모 효과가 아직 보이지 않습니다.

자금 조달력상

현금·단기투자 79.2억 달러가 총부채 14.9억 달러의 5.3배라 당분간 자금 여력이 큽니다.

유통 채널중

오라클 클라우드 제휴로 대형 사업자 판매 통로가 생겼으나 계약 금액은 공개되지 않았습니다.

공급망중

웨이퍼 생산을 외부 파운드리에 의존해 생산 차질이 매출 인식에 영향을 줄 수 있습니다.

종합 · 해자 중

웨이퍼 스케일 설계는 차별점이지만 고객 3곳이 매출의 76%를 차지하고 칩 수명 논란이 남아 있습니다.

실적과 재무

야후 분기표는 25년 1·2분기와 26년 1·2분기만 있어 25년 3·4분기는 비어 있습니다. 2분기 매출 1.8억 달러, 영업손실 4.8억 달러, 잉여현금 −4.8억 달러입니다.

야후 분기표 4개 · 단위 억 달러 · 야후 파이낸스 기준 · 매출총이익률은 야후 기준

4a매출·손익

매출영업이익순이익단위: 억·만 달러

최근 분기(26년 2분기)만 진한 색[S2]

2분기 매출

1.8억 달러

1년 전 대비 +74.3% · 전 분기 대비 −6.9%

2분기 영업이익

−4.8억 달러

전 분기 −1,504만 달러에서 손실 확대

2분기 순손실

−4.5억 달러

전 분기 −1,401만 달러에서 확대

	25년 1분기	2분기	26년 1분기	2분기
매출	9,951만	1억	1.9억	1.8억
영업이익	−2,847만	−5,718만	−1,504만	−4.8억
순이익	−2,387만	3.1억	−1,401만	−4.5억
영업이익률	-28.6%	-55.3%	-7.8%	-265.0%

한 줄 평

영업이익률은 −28.6%→−55.3%→−7.8%→−265.0%로 2분기에 급락했고, 매출총이익률은 1분기 44.6%에서 14.2%(야후 기준)로 내렸습니다. 25년 2분기 순이익 3.1억 달러는 영업손실과 방향이 달라 순이익이 아닌 영업이익으로 추세를 봅니다.

4b현금흐름

영업현금흐름설비투자단위: 억·만 달러

막대 아래 숫자 = 잉여현금흐름(영업현금흐름 − 설비투자)

연간 (12월 결산)	23년	24년	25년
영업현금흐름	−7,900만	4.5억	−1,010만
설비투자	660만	2,340만	3.8억
잉여현금흐름	−8,560만	+4.3억	−3.9억

4c재무구조

항목	지금	25년 말	변화
현금·단기투자 (6/30)	79.2억 달러	11.1억 달러	+614.8%
총부채 (6/30)	14.9억 달러	2.6억 달러	+468.0%
자기자본 (6/30)	91.5억 달러	−5.8억 달러	상장으로 자본잠식 해소
발행주식수 (재무표 6/30)	2.28억 주	–	–

최근 4분기 주식보상비

4.1억 달러

TTM 매출 6.8억 달러의 60%

순현금

64.3억 달러

현금·단기투자 79.2억 달러 − 총부채 14.9억 달러

4d수익성 지표

지표	26년 2분기	26년 1분기	계산
영업이익률	−265.0%	−7.8%	영업이익 ÷ 매출
순이익률	−250.1%	−7.2%	순이익 ÷ 매출
매출총이익률	14.2%	44.6%	야후 기준 정의
순이자수익	2,919만 달러	378만 달러	분기 순이자 항목

밸류에이션

TTM 순이익이 적자라 PER 대신 P/S 38.1배를 쓰며 동종 중앙값 17.5배의 2.2배이고, Forward PER은 111.7배로 동종 중앙값 16.8배의 6.6배입니다.

LightView는 자체 목표가를 내지 않아요 · 가격 범위는 외부 기관 목표가 기준

5aP/S 변화

38.1배

지금 P/S(TTM)

시가총액 약 259.4억 달러 ÷ 최근 4분기 매출 6.8억 달러(25년 연간 − 25년 상반기 + 26년 상반기)

17.5배

동종 중앙값 P/S

엔비디아·AMD·브로드컴·마벨·슈퍼마이크로 중앙값

29.2배

26년 예상 P/S

시가총액 259.4억 달러 ÷ 야후 매출 추정 8.9억 달러

8.8배

27년 예상 P/S

시가총액 259.4억 달러 ÷ 야후 매출 추정 29.5억 달러

TTM 순이익이 적자라 PER 대신 P/S(시가총액 259.4억 달러 ÷ 최근 4분기 매출 6.8억 달러)를 쓰고, Forward PER 111.7배는 보조로 둡니다. 야후 동종 표의 세레브라스 P/S 43.2배는 시가총액 249.2억 달러 기준이라 본문 38.1배와 다릅니다.

P/S · Forward PER

10/30 종가 109.18달러는 P/S 38.1배로 동종 중앙값 17.5배의 2.2배이고, 향후 12개월 예상 EPS 0.98달러 기준 Forward PER은 111.7배로 동종 중앙값 16.8배의 6.6배입니다. 야후 매출 추정(26년 8.9억·27년 29.5억 달러) 기준 예상 P/S는 29.2배와 8.8배로 내려가고, 올해 예상 EPS는 −0.47달러, 내년은 1.27달러라 흑자 전환 속도가 배수를 정당화하는지가 쟁점입니다.

5b가격 범위 · 52주 vs 외부 목표가

현재가 $109.18

52주 범위

$104.18$386.34

외부 목표가

$175.00 +60.3%$330.00 +202.3%

평균 목표가 $282.50 +158.7%

$104.18$386.34

52주 범위는 장중 기준(저점 10/30 · 고점 5/14) · 외부 목표가는 야후 파이낸스 11명 집계(매수 11·보유 0·매도 0)[S4]

5c동종 기업 멀티플 비교

기업	PER (TTM)	Forward PER	P/S	시가총액
세레브라스 CBRS	적자	111.7배	38.1배	약 259.4억 달러
엔비디아 NVDA	25.9배	14.4배	16.3배	약 4조 9,414억 달러
AMD AMD	129.8배	34.6배	19.9배	약 8,238억 달러
브로드컴 AVGO	41.6배	16.8배	17.5배	약 1조 5,567억 달러
마벨 MRVL	64.8배	30.0배	18.7배	약 1,765억 달러
슈퍼마이크로 SMCI	10.3배	6.5배	0.6배	약 216.4억 달러

10/30 종가 기준 · 야후 파이낸스 · 동종 중앙값 TTM PER 41.6배, Forward PER 16.8배, P/S 17.5배[S8] · 상장 6개월이 안 돼 연말 P/S 기록이 없습니다

차트·옵션

종가 109.18달러는 5·20·60일선 아래이고 RSI 29.7로 과매도 구간이며 52주 저점 104.18달러와 4.8% 차이입니다.

2026.8.5 ~ 10.30 일봉 종가 · 야후 파이낸스

52주 고점 대비 −71.7%5·20·60일선 아래 · RSI 29.7

8/5~10/30 일봉 종가 · 5·20·60일선 · 52주 고저와 Supertrend·볼린저 밴드

6a현재가 위·아래 주요 가격대

색 막대는 차트에 그려진 같은 색 선이고, 퍼센트는 현재가 대비 거리입니다(빨강 위·파랑 아래)

현재가 위

5일선 112.92+3.4%

20일선 135.68+24.3%

Supertrend 139.14+27.4%

60일선 179.03+64.0%

볼린저 상단 185.71+70.1%

현재가 아래

52주 최저 104.18−4.6%

6b기술 지표

RSI(14)

29.7

30 아래 과매도 구간

MACD

−19.27

시그널 −18.91 아래

ADX

34.0

+DI 12.5 < −DI 33.6로 하락 쪽 우세

6c옵션 시장

야후 옵션 수집 시점 값(10/30 장 마감 기준) · 미결제약정 자료가 거의 없어 맥스페인은 계산하지 않았습니다

풋/콜 거래량 비율

0.68

콜 2.3만 · 풋 1.5만 계약

콜 쏠림 행사가

220달러

220달러 콜 3,602계약이 최다 · 풋은 75달러 2,309계약

전체 거래량콜 60 : 풋 40

뉴스·일정

10/27 오라클 제휴 발표로 +10.1% 올랐다가 10/28 공매도 보고서로 −5.7% 내렸고 10/27 CTO 매도 694.7만 달러가 공시됐습니다.

보도 기준 · 오른쪽은 뉴스 당일 종가·등락률·거래량

7a뉴스

10/28 공매도 보고서에 하루 −5.7%컬퍼 리서치가 웨이퍼 칩 수명이 1.5~2.5년이라는 보고서를 공개했습니다. 회사 IPO 서류의 3~5년과 다르지만 의견이며 일부 근거는 익명 제보입니다.

-5.7%112.56달러
10/28 거래량 1,897만 주

10/27 오라클 클라우드에 추론 서비스 추가오라클이 엔비디아·구글 칩과 함께 세레브라스 AI 추론 서비스를 자사 클라우드에 올린다고 발표했고 계약 금액은 공개되지 않았습니다.

+10.1%119.31달러
10/27 거래량 1,437만 주

10/27 CTO 션 리 6만 주 매도최고기술책임자가 113.92~116.82달러에 6만 주를 팔아 약 694.7만 달러이며 같은 날 증여 1.8만 주도 기록됐습니다.

+10.1%119.31달러
10/27 거래량 1,437만 주

9/29 COO 디라지 말릭 39.6만 주 매도최고운영책임자가 194.91~212.93달러에 39.6만 주를 팔아 약 8,080만 달러이며 같은 날 부여·기타 27.6만 주도 기록됐습니다.

-0.9%194.95달러
9/29 거래량 946만 주

7b다가오는 일정

11월 6일 (금) 단기 옵션 만기야후 옵션 만기 목록 기준 · 미결제약정 자료 부족으로 맥스페인은 계산하지 않음

11월 9~10일 락업 해제 시점(보도)보도마다 11/9·11/10으로 달라 회사 공시 확인이 필요하며 임원 매도 물량에 영향

11월 12일 (목) 26년 3분기 실적야후 컨센서스 매출 2.1억 달러, EPS −0.14달러

매크로

미 10년물 4.93%와 WTI 104.12달러가 높아 이익이 먼 미래에 있는 고평가 성장주에 부담이고 VIX는 19.42로 급락장 신호는 아닙니다.

기준일 10/30 종가 · 비교일 10/23 · 야후 파이낸스

미 10년물 (10/30)

4.93%

10/23 4.99% 대비 −0.06%p

WTI 12월물 (10/30)

104.12달러

10/23 103.27 대비 +0.8%

달러/원 (10/30)

1,337.98원

10/23 1,325.99 대비 +0.9%

금 12월물 (10/30)

3,898.9달러

10/23 4,007.9 대비 −2.7%

비트코인 (10/30)

77,198달러

10/23 81,074 대비 −4.8%

VIX (10/30)

19.42

10/23 19.45 대비 −0.2%

10년물 4.93% — 상장주 가치 부담이익이 먼 미래에 있는 P/S 38.1배 주식은 금리가 높게 유지되면 가치 평가가 더 깎입니다.

WTI 104.12달러 — 데이터센터 전력비AI 서비스는 전력 소비가 커 유가 상승이 고객사 데이터센터 운영비를 올려 설비 발주를 늦출 수 있습니다.

비트코인 −4.8% — 위험 선호위험자산 선호가 약해지면 52주 고점 대비 −71.7%인 신규 상장 성장주에 매도 압력이 커집니다.

VIX 19.42 — 공포 심리는 낮은 편변동성 지수가 20 아래여서 급락장 신호는 아직 아닙니다.

월가 의견

의견을 낸 11명 모두 매수이고 평균 목표가 282.5달러는 종가보다 158.8% 높지만 최근 TD Cowen이 275달러에서 175달러로 낮췄습니다.

외부 기관이 발표한 의견과 목표가를 그대로 옮김

애널리스트 의견 11건 · 분포(야후 파이낸스)매수 11 · 보유 0 · 매도 0

9a외부 목표가 범위

평균 282.50 +158.7%

현재가 $109.18

최저 $175 +60.3%최고 $330 +202.3%

9b기관별 최근 의견

기관	의견	이전	목표가	변경	종가 대비
TD Cowen	매수	275	175	목표가 하향	+60.3%
Freedom Capital	매수	209	209	보유→매수	+91.4%
Freedom Capital	보유	209	209	목표가 유지	+91.4%
Rosenblatt	매수	300	300	목표가 유지	+174.8%
Needham	매수	300	300	목표가 유지	+174.8%

야후 파이낸스 목표가 11명 · 평균 282.5달러 · 표는 최근 의견 5곳(8/19~10/19) · 이 5곳 평균 목표가는 238.6달러[S4]

리스크 분석

영향이 큰 리스크는 고객 3곳이 매출 76%를 차지하는 집중도, 영업손실 확대, 칩 수명 논란, 임원 매도와 락업 해제입니다.

가능성·영향은 상·중·하 3단계

리스크	유형	가능성	영향	지켜볼 시점
고객 집중(3개 고객이 2분기 매출의 76%)	사업	상	중	11/12 3분기 실적
영업손실 확대(2분기 −4.8억 달러, 매출총이익률 14.2%)	재무	상	중	11/12 3분기 실적
칩 수명 논란(공매도 1.5~2.5년 주장)	사업	상	중	11/12 3분기 실적
락업 해제와 임원 매도(60일 1억 4,934만 달러)	수급	중	상	11/9~10
수주잔고 이행(2028년 6월까지 약 22% 인식)	사업	중	중	분기 실적
설비투자 확대(2분기 4.2억 달러, 전 분기의 3.2배)	재무	중	중	분기 실적

가능성·영향은 상·중·하 3단계 · 풀리는 시점: 11/12 3분기 실적(매출 2.1억 달러·매출총이익률)과 11/9~10 락업 해제 이후 임원 매도

체크포인트·열린 질문

가장 중요한 확인은 11/12 3분기 실적의 매출 2.1억 달러 달성과 매출총이익률 회복, 그리고 락업 해제 뒤 임원 매도 규모입니다.

11a체크포인트

★★★

3분기 매출총이익률14.2%에서 회복하는지, 칩 수명 논란에 회사가 답하는지 봅니다.

긍정

★★★

3분기 매출컨센서스 2.1억 달러를 넘는지, 영업손실이 −4.8억 달러보다 커지는지 확인합니다.

중립

★★★

락업 해제 뒤 매도11/9~10 이후 임원 Form 4 매도 규모가 늘어나는지 봅니다.

중립

★★★

52주 저점 104.18달러종가가 저점 위에서 버티는지, 이탈하면 볼린저 하단 85.65달러를 봅니다.

중립

★★★

오라클 제휴 후속오라클 경유 매출이나 신규 고객이 언급되는지 봅니다.

긍정

11b열린 질문

Q1. 3분기 매출총이익률은 회복될까?2분기 14.2%, 1분기 44.6% · 11/12 실적에서 확인

Q2. 칩 수명 논란에 회사는 어떻게 답할까?컬퍼 주장 1.5~2.5년, IPO 서류 3~5년 · 실적 발표 질의응답

Q3. 락업 해제 뒤 임원 매도는 이어질까?60일 매도 1억 4,934만 달러 · 11/9~10 해제 시점 확인

Q4. 오라클 제휴는 매출로 보일까?10/27 발표, 금액 비공개 · 11/12 실적에서 언급 확인

출처·데이터 기준일

출처가 없는 숫자는 싣지 않습니다.

ID	유형	제공처	내용	기준일
S1	시세·지표	야후 파이낸스	종가·이동평균·RSI·52주 고저·시가총액	2026.10.30
S2	재무	야후 파이낸스	분기·연간 재무, 현금·부채·자본, 주식보상비	2026.06.30
S3	뉴스 제목	야후 파이낸스 뉴스	10/26~10/31 보도 제목(Barchart, TIKR, Motley Fool, GlobeNewswire 등)	2026.10.31
S4	목표가·의견	야후 파이낸스	11명 목표가, 최근 의견 5곳, 컨센서스 매출·EPS	2026.10.30
S5	옵션	야후 파이낸스	거래량·행사가별 계약 수	2026.10.30
S6	내부자 거래	SEC Form 4(야후 요약)	최근 60일 16건	2026.10.29
S7	공시	SEC EDGAR	최근 60일 일반 공시 0건, Form 4 17건	2026.11.02
S8	동종 비교	야후 파이낸스	엔비디아·AMD·브로드컴·마벨·슈퍼마이크로	2026.10.30
S9	매크로	야후 파이낸스	금리·유가·환율·금·비트코인·VIX	2026.10.30
S10	웹 보도	데이터센터다이내믹스, 웹불, 인사이더몽키 등	공매도 보고서 내용, 수주잔고 254억 달러·2028년 6월까지 22%, 고객 76%, 락업 시점(보도마다 다름)	2026.11.02

가격 기준 2026.10.30 종가 · 재무 26년 2분기 · 야후 파이낸스, 컬퍼 리서치 보도, SEC Form 4

※ 리서치 팀 토론 집계 기준 · 쟁점 6개 결과는 긍정 의견 3(오라클 제휴·성장·현금·재무) · 부정 의견 2(밸류에이션·내부자 매도) · 보류 1(공매도 보고서) · 핵심 쟁점 오라클 제휴 w:2 포함 가중 긍정 의견 4 : 부정 의견 2 · 보류 가산 없음 · 차이 2표 이상 → BUY

투자 유의사항 · 카드뷰와 리포트는 공개 데이터를 정리한 정보 제공 자료이며, 특정 종목의 매수·매도를 권유하거나 투자 자문을 제공하지 않습니다. 투자 판단과 그 결과의 책임은 투자자 본인에게 있습니다. AI 의견은 발급 시점 기준이며 이후 달라질 수 있습니다.

공매도 보고서에 하루 −5.7%

무슨 일이 있었나

어떤 내용인가

주가는 어떻게 반응했나

리서치 팀 토론

1a쟁점별 토론 · 6개

1b시나리오

1c판정이 바뀌는 조건

투자 요약

2a핵심 데이터

2b주요 지표

사업과 경쟁 우위

3a사업 구조

3b경쟁 우위(해자) 평가

실적과 재무

4a매출·손익

4b현금흐름

4c재무구조

4d수익성 지표

밸류에이션

5aP/S 변화

5b가격 범위 · 52주 vs 외부 목표가

5c동종 기업 멀티플 비교

차트·옵션

6a현재가 위·아래 주요 가격대

6b기술 지표

6c옵션 시장

뉴스·일정

7a뉴스

7b다가오는 일정

매크로

월가 의견

9a외부 목표가 범위

9b기관별 최근 의견

리스크 분석

체크포인트·열린 질문

11a체크포인트

11b열린 질문

출처·데이터 기준일

여러분의 의견은?

수치 오류 제보

같은 산업 다른 리포트